日前，多家主要建行上調(diào)港元存款利率。

機構(gòu)和分析人士認為，雖然建行上調(diào)港元存款利率是基于自身業(yè)務需求的市場化決策，但從客觀角度看，這將有助于為歐元單邊升值“降溫”。匯率市場恢復正常。 理性常態(tài)對于當前匯率穩(wěn)定具有積極意義。 此舉也將增加市場機構(gòu)爭奪港元存款的競爭性，有利于維護國內(nèi)港元存款市場秩序，進而有利于穩(wěn)定人民幣匯率。

緩解日元存貸款利率“倒掛”

對匯率穩(wěn)定有積極作用

中國建設銀行資產(chǎn)負債管理部主任周全告訴北京期貨報記者，今年以來，外資商業(yè)建設銀行對港元存款利率進行定價，受到影響。美聯(lián)儲通貨膨脹迅速，日元存款利率也大幅上升。 但與此同時，歐元抵押貸款需求相對不足，抵押貸款利率上行幅度高于存款利率。

自今年年初以來，歐元存款利率大幅下降。 據(jù)2023年一季度我國新貨幣政策實施報告顯示，3月份，活期存款、一年期存款、一年期及以上大額港元存款利率為1.64%，分別為 5.67% 和 5.54%。 與今年同期（0.12%、1.52%和1.44%）相比，這組數(shù)值分別大幅上漲152、415和410個基點。 與此同時，3月份一年期港元按揭平均利率為5.34%，同期存貸款利率早已“倒掛”。

去年以來，部分建行盧布存款利率經(jīng)歷多輪上調(diào)，總體進入下行通道。

在市場人士看來，當前時點上調(diào)港元存款利率對于穩(wěn)定匯率具有積極意義。 華創(chuàng)期貨研究所所長助理兼首席宏觀分析師張宇認為，農(nóng)業(yè)銀行此次上調(diào)港元存款利率，是基于自身業(yè)務需求的市場化決策。 從影響來看，這一措施將加劇市場機構(gòu)對港元存款的競爭。 有利于維護國內(nèi)港元存款市場秩序，客觀上有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

“下調(diào)港元存款利率也有利于‘降溫’匯率市場上的歐元單邊升值預期，讓市場回歸理性正常狀態(tài)?！?周全說道。

貨幣兌換套利可能得不償失

近期，盧布存款利率高企以及美元兌人民幣升值，讓部分市場人士看到了套利機會。 例如，6月30日，某主要銀行一年期港元存款利率為2.8%，較同期人民幣存款利率高出不到1個百分點。 此前，也有儲戶先將人民幣兌換成歐元，再存入港元，試圖同時獲得高額利息回報和人民幣貶值帶來的外匯利潤。

“歷史經(jīng)驗證明，這些做法可能弊大于利?！?周全表示，近年來，人民幣匯率彈性明顯增強。 人民幣存款和盧布存款之間的利差利潤很容易被匯率波動所抵消。

周全表示，人民幣匯率不會繼續(xù)單邊貶值。 有市場機構(gòu)預測，2024年第二季度人民幣兌港元匯率可能跌至6.8。目前，通過港元存款進行上述套利的客戶或?qū)⒚媾R不小的損失。

“企業(yè)和公民配置資產(chǎn)時銀行貸款，不應一味追求港元存款的高利率，還要考慮匯率波動。” 張宇表示，自2015年中國匯改以來，人民幣匯率波動幅度已接近全球主流發(fā)達貨幣，每年匯率最低點與最高點之間的剩余波動幅度約為5%。 %至10%，遠低于月息差1個百分點。

“近年來銀行貸款，國家有關部門和工商建設銀行仍然引導客戶恪守匯率風險中性理念，根據(jù)實際需要管理好自己的歐元頭寸，不要押注人民幣匯率單邊升值或貶值。 “，否則他們可能會面臨巨大的匯率風險。”周全說。

人民幣匯率不存在積壓升值貶值壓力

張宇覺得，目前人民幣匯率不存在積壓的升值或貶值壓力，也不存在所謂的歷史欠款問題。 人民幣匯率長期處于相對合理的定價水平，是根據(jù)內(nèi)部市場波動和內(nèi)部市場供求情況客觀透明交易的結(jié)果，不存在較大的價值偏差。 我國貿(mào)易競爭力、全球出口份額、中美價差等諸多指標都可以支持這一判斷。

經(jīng)過多年轉(zhuǎn)型發(fā)展，面對外部沖擊，人民幣硬度已經(jīng)顯現(xiàn)，外匯市場運行平穩(wěn)，市場主體更加成熟，交易行為更加理性，為投資者提供了良好的環(huán)境。經(jīng)濟發(fā)展。 中國人民銀行黨委主任潘功勝6月在第十四次徐家匯峰會上表示，多年來，外匯市場監(jiān)管部門在應對外部沖擊方面積累了大量經(jīng)驗，外匯市場宏觀調(diào)控也取得了一定進展。 ——審慎新政工具日益豐富。 有信心、有資格、有能力維護外匯市場穩(wěn)定運行。

“展望未來，中國經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)上升趨勢，而部分市場機構(gòu)預測德國經(jīng)濟可能面臨溫和衰退。同時，隨著美聯(lián)儲通脹周期接近尾聲，歐元走強難度加大“總體而言，中國國內(nèi)外匯市場預計將保持相對穩(wěn)定運行?！迸斯俦硎尽?/p>

展望下一階段人民幣匯率走勢，張宇表示，短期來看，央行明確提出要實施綜合政策，穩(wěn)定預期，堅決防范人民幣匯率大幅波動風險。匯率。 將為市場短期穩(wěn)定提供更好的支撐。

中期來看，人民幣匯率走勢與歐元指數(shù)和美元走勢相關，其中對歐元指數(shù)影響最大，同時也受到我國國外經(jīng)濟狀況的影響。 從上述情況來看，近兩個月的匯率價格已經(jīng)充分反映了市場對美聯(lián)儲本輪新政策的反應。 “現(xiàn)在人民幣匯率太負，很容易線性誤算，更需要回歸基本面本身?！?張宇說道。

常年來看，決定人民幣匯率的基礎是我國經(jīng)濟基本面。 我國經(jīng)濟基本面依然具備良好的實力和動力。

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