從上面兩張圖片來(lái)看，放款停止或變慢的平臺(tái)大致有：華夏信財(cái)、通善、翼勛、冠誠(chéng)、悠融、點(diǎn)融、銀谷、紅上、信用寶、小牛、赫美微貸、信和、華澳、厚本金融、海鉅、長(zhǎng)久貸和宜信，等等。

小編就上面兩張圖片向業(yè)內(nèi)人士詢(xún)問(wèn)其真實(shí)性，得到多位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)基本屬實(shí)。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的反饋，上面兩張圖片的信息可以有以下解讀：

第一，出現(xiàn)停止放款或者放款變慢的主要是資金來(lái)源為P2P的貸款平臺(tái)，比如微貸網(wǎng)、有利網(wǎng)等為代表的車(chē)貸平臺(tái)。

江西鉅匯汽貿(mào)有限公司總經(jīng)理李爽告訴第一消費(fèi)金融，“車(chē)貸平臺(tái)最近停得特別厲害——放款方為上海易鑫融資租賃的智富貸15天放款；人人聚財(cái)停止進(jìn)件；拓道金服停止放貸；一點(diǎn)車(chē)貸取消所有業(yè)務(wù)員庫(kù)存，停止放貸；玖信車(chē)貸倒閉；58車(chē)貸要求所有車(chē)存客戶(hù)強(qiáng)制結(jié)清；融金所也沒(méi)怎么反應(yīng)；螞蟻車(chē)貸停止放款；剛來(lái)的領(lǐng)航融資租賃也放不了；青島祥瑞也放不出；中國(guó)金融租賃有限公司已經(jīng)停止3個(gè)月了……”這里提到的平臺(tái)不少資金也是來(lái)源于P2P平臺(tái)。

圖騰車(chē)貸許伍權(quán)稱(chēng)，融金所恢復(fù)放款，但是資金來(lái)源不是P2P而是信托。

除了前述這些平臺(tái)，最近停止放款或者放款變慢的平臺(tái)還有：PPmoney、團(tuán)貸網(wǎng)、正合、分期樂(lè)、達(dá)飛和網(wǎng)信。

當(dāng)然，也不是所有資金端為P2P的貸款平臺(tái)放款都出現(xiàn)停滯或者變慢的情況，比如我來(lái)貸、你我貸放款情況正常。宜人貸另外，有的P2P平臺(tái)的資產(chǎn)端因?yàn)榻尤肓诵碌臋C(jī)構(gòu)資金，放款恢復(fù)正常。

一些從業(yè)者將資金來(lái)源為P2P的放貸平臺(tái)停止放款或放款變慢的原因歸咎于“現(xiàn)在國(guó)家要求雙降”。這一說(shuō)法有據(jù)可循。2018年6月，北京整治辦對(duì)轄內(nèi)P2P機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展提出新規(guī)，要求機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模應(yīng)雙降，提出如下要求：

“轄區(qū)各網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得增長(zhǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模、不得新增不合規(guī)業(yè)務(wù)、存量違規(guī)業(yè)務(wù)必須壓降、資金端門(mén)店必須逐步關(guān)停、資產(chǎn)端門(mén)店數(shù)量應(yīng)予以控制。對(duì)于不整改或不按規(guī)定進(jìn)行整改的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，將視情節(jié)采取列入擬處罰名單、列入負(fù)面清單，甚至予以取締等措施。”

監(jiān)管要求壓縮規(guī)模直接導(dǎo)致資產(chǎn)端增量出現(xiàn)停滯或者變慢，完全自圓其說(shuō)。當(dāng)然，一個(gè)更為直接、簡(jiǎn)單的解釋是，最近P2P爆雷潮嚴(yán)重影響了平臺(tái)流動(dòng)性。這應(yīng)該是資金來(lái)源為P2P的貸款機(jī)構(gòu)停止放款或者放款變慢的根本原因。

第二，資金來(lái)源為銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)金融公司的放貸平臺(tái)目前放款穩(wěn)定。比如，新三板掛牌公司神州優(yōu)車(chē)（838006.OC）的資金來(lái)源為工行，放款穩(wěn)定。

第三，非P2P類(lèi)上市公司旗下的貸款平臺(tái)多放款穩(wěn)定，比如二三四五（002195.SZ）方面人士稱(chēng)其旗下平臺(tái)放款正常。

貸超平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴第一消費(fèi)金融，“小花錢(qián)包、你我貸、小贏(yíng)卡貸、卡卡貸、錢(qián)站、讀秒、玖富萬(wàn)卡、宜人貸目前放貸不穩(wěn)定；百度如果是匹配到第三方放款，也不穩(wěn)定，原來(lái)是秒到賬，現(xiàn)在額度大于5萬(wàn)是好幾天在放款。近期貸款平臺(tái)出現(xiàn)停止放貸或者放款慢的問(wèn)題，或與市場(chǎng)資金流動(dòng)性趨緊有關(guān)”。

前述貸超平臺(tái)在性質(zhì)上屬于助貸，由于接了一些資金來(lái)源不穩(wěn)定的平臺(tái)，盈利情況受到較為嚴(yán)重影響。由于市場(chǎng)上助貸平臺(tái)極多，從業(yè)人員數(shù)量龐大，目前尚不清楚這一波停止放貸或者放款變慢的持續(xù)時(shí)間。

P2P出現(xiàn)了好幾年，有些人還不知道他們具體是什么個(gè)運(yùn)營(yíng)模式，百姓只顧著看這些看公司背景雄厚，實(shí)力還可以，回報(bào)比銀行高，開(kāi)始了盲目投資。

到底P2P是怎樣的運(yùn)營(yíng)模式？

1、無(wú)擔(dān)保純線(xiàn)上交易。此模式接近美國(guó)P2P網(wǎng)貸，即平臺(tái)只充當(dāng)“媒人”，披露信息，不擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)由投資者自擔(dān)。這是一種純信用的信貸。不過(guò)，相比國(guó)外完善的征信體系，在國(guó)內(nèi)廣泛推行這種模式目前似乎很難。沒(méi)有資金擔(dān)保，在信息披露不對(duì)稱(chēng)的情況下，投資人不敢輕舉妄動(dòng)。

2、有擔(dān)保線(xiàn)上交易模式。這類(lèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不是單純的中介，而是與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，負(fù)責(zé)核實(shí)借款人信息，并管理資金，平臺(tái)既是擔(dān)保人，也是聯(lián)合追款人。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較低，但平臺(tái)經(jīng)營(yíng)成本也由此增加。

3、線(xiàn)下交易模式。類(lèi)似于民間借貸，線(xiàn)上的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)負(fù)責(zé)提供信息，最后線(xiàn)下完成交易，一般借貸方需要有抵押品，從純信用貸款到抵押貸款，大大降低了風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)線(xiàn)下交易受到區(qū)域制約。

4、線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合方式。這是目前較為理想一個(gè)模式，小額交易線(xiàn)上完成，超過(guò)一定數(shù)額則線(xiàn)下交易，并要求有抵押物。這種模式比單純的線(xiàn)上或線(xiàn)下交易更具優(yōu)勢(shì)。

不合規(guī)的平臺(tái)，“爆雷”是必然

P2P平臺(tái)爆雷性質(zhì)：

一、龐氏騙局

今天的投資人已經(jīng)被無(wú)數(shù)高返雷臺(tái)教育成熟，逐漸明白龐氏的詐騙邏輯和手段。顯然，這種平臺(tái)雷掉，投資人的錢(qián)早已被犯罪團(tuán)伙揮霍一空。要想拿回本金，只能依靠報(bào)案-立案-偵查-追繳-判決-返還的流程。

能拿回多少錢(qián)，取決于破案之后追繳的資金金額。不過(guò)，鑒于龐氏的團(tuán)伙存在主觀(guān)惡意，騙到錢(qián)后都是大肆揮霍，最后剩下的資金往往不會(huì)太多。比如，龐氏鼻祖e租寶未兌付金額380億，可退回金額約120億，返還給投資人的大概是本金的20-25%。

二、自融

臺(tái)通過(guò)發(fā)布假標(biāo)，吸納投資人的錢(qián)用于關(guān)聯(lián)企業(yè)或者自有項(xiàng)目，比如用于房地產(chǎn)投資，給上市公司輸血，拿去炒股炒幣等等。雷掉的原因，就是關(guān)聯(lián)企業(yè)資金斷鏈、虧損，投資人一撤資，平臺(tái)就玩完。

平臺(tái)如果沒(méi)有惡意跑路，它的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者自有資金還有部分資產(chǎn)，那也許有希望拿回一點(diǎn)點(diǎn)錢(qián)。如果平臺(tái)一拍屁股跑了，或者“干爹”甩鍋了，那也一樣得靠經(jīng)偵解決了，至于拿回本金的期限和金額，就難說(shuō)了。

三、流動(dòng)性危機(jī)

平臺(tái)有真實(shí)資產(chǎn)，投資人的錢(qián)的確是給到了真實(shí)的借款人。但是由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)上采用理財(cái)計(jì)劃/自動(dòng)投標(biāo)工具模式，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)將不同期限的資產(chǎn)打包，分配給多個(gè)投資人，底層資產(chǎn)期限和投資人標(biāo)期之間，存在期限錯(cuò)配。運(yùn)營(yíng)順暢的情況下，平臺(tái)通過(guò)債轉(zhuǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)循環(huán)。如果受市場(chǎng)環(huán)境影響，借款端產(chǎn)生大量逾期，同時(shí)投資人又大量提現(xiàn)，平臺(tái)只能通過(guò)引入第三方代償機(jī)構(gòu)，或者調(diào)用自有資金回購(gòu)債權(quán)?，F(xiàn)金流一旦不夠，平臺(tái)就只能宣布兌付展期。

比如，排名前十的車(chē)貸平臺(tái)圖騰貸，由于部分項(xiàng)目逾期，合作的第三方機(jī)構(gòu)墊付了4000萬(wàn)之后，平臺(tái)終于扛不住壓力宣布展期了。但準(zhǔn)確地講圖騰貸不算雷，平臺(tái)正在逐步兌付投資人的錢(qián)。這種情況下，投資人可以耐心點(diǎn)，等待平臺(tái)逐步催收，去掉壞賬，慢慢清退，還是有機(jī)會(huì)拿回大部分錢(qián)。

四、逾期

其實(shí)，真正按照信息中介定位的P2P平臺(tái)，就是會(huì)出現(xiàn)逾期。平臺(tái)有真實(shí)資產(chǎn)，采用散標(biāo)直投，不做期限錯(cuò)配，不做債轉(zhuǎn)，投資人的錢(qián)給到了一一對(duì)應(yīng)的借款人。那么，如果出現(xiàn)借款人逾期，出現(xiàn)的結(jié)果就是對(duì)應(yīng)的投資人不能按期兌付，但不會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，影響其它的正常項(xiàng)目。

這種情況，投資人就不能慌，也不要散布虛假消息，讓更多借款人借機(jī)逃廢債，就是有能力還款也故意不還了。只要不集體性恐慌，搞垮平臺(tái)，導(dǎo)致無(wú)法繼續(xù)催收，就有希望拿回大部分資金。

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