提要：中國(guó)汽車金融服務(wù)商燦谷(Cango Inc.）7月26日晚間登陸紐約證券交易所，股票代碼為 “CANG”。燦谷將和優(yōu)信一樣，作為“Emerging growth company（發(fā)展階段的成長(zhǎng)型公司）”的形式登陸美國(guó)市場(chǎng)。雖然招股書上燦谷公開稱自己是一家汽車交易服務(wù)公司，但外界對(duì)它的印象更深刻的表現(xiàn)為資產(chǎn)管理公司，具體可稱為金融助貸公司。燦谷的戰(zhàn)略股東陣容可謂豪華，包括滴滴、騰訊、微眾與泰康。此次最高融資額約5520萬美元，市值接近20億美元。

北京時(shí)間6月22日，中國(guó)汽車金融服務(wù)商燦谷（CangoInc.）正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開招股）招股書，計(jì)劃于北京時(shí)間7月26日晚間登陸紐約證券交易所，股票代碼為“CANG”。而燦谷將和優(yōu)信一樣，作為“Emerginggrowthcompany（發(fā)展階段的成長(zhǎng)型公司）”的形式登陸美國(guó)市場(chǎng)。雖然招股書上燦谷公開稱自己是一家汽車交易服務(wù)公司，但外界對(duì)它的印象更深刻的表現(xiàn)為資產(chǎn)管理公司，具體可稱為金融助貸公司。況且燦谷的上市與最近帶著巨額虧損的眾多上市企業(yè)不同，燦谷的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)亮眼。

從招股書顯示，燦谷集團(tuán)此次計(jì)劃發(fā)行400萬股美國(guó)存托憑證（ADS），（此前燦谷計(jì)劃發(fā)行1250萬股ADS）發(fā)行區(qū)間為10.00-12.00美元，每個(gè)ADS相當(dāng)于2個(gè)A類普通股。同時(shí)燦谷給予承銷商最多60萬股ADS超額配售權(quán)，按發(fā)行區(qū)間最高價(jià)12.00美元計(jì)算，此次最高融資額約5520萬美元，市值接近20億美元。此次發(fā)行將由摩根士丹利、美國(guó)銀行美林證券、高盛（亞洲）有限責(zé)任公司擔(dān)任此次IPO聯(lián)席主承銷商，招商證券和國(guó)泰君安為副承銷商。燦谷招股書中稱該公司將把募集到資金分別投資到研發(fā)領(lǐng)域、擴(kuò)大銷售與營(yíng)銷業(yè)務(wù)以及注入到上海汽車之家，并將剩余資金用于包括運(yùn)營(yíng)資本、潛在收購(gòu)在內(nèi)的一般企業(yè)用途。

另外從燦谷招股書中看到，此次赴美IPO后燦谷將采用A類普通股和B類普通股的雙股權(quán)結(jié)構(gòu)，A類普通股和B類普通股持有者享有除投票權(quán)和轉(zhuǎn)換權(quán)以外的同等權(quán)利。每1股A類普通股享有一票投票權(quán)，而B類普通股享有20票投票權(quán)。公司聯(lián)合創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)張曉俊先生以及聯(lián)合創(chuàng)始人、董事及首席執(zhí)行官林佳元先生將擁有所有的B類普通股，此外林佳元先生還將擁有212283655股的A類普通股。且聯(lián)合創(chuàng)始人也已經(jīng)簽署了一項(xiàng)協(xié)議，此協(xié)議規(guī)定他們彼此在行駛投票權(quán)前必須保持一致意見，并將于此次發(fā)行完成后生效。按照協(xié)議此次發(fā)行完成后（在不實(shí)施超額配售的前提下），張曉俊及林佳元先生的股份將占總表決權(quán)的88.9％。

下面我們就來了解下這個(gè)即將于北京時(shí)間7月26日晚登陸紐約證券交易所的燦谷集團(tuán)。

企業(yè)概況

公開資料顯示，上海燦谷投資管理咨詢服務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“燦谷集團(tuán)”）成立于2010年8月30日，由一批最早在國(guó)內(nèi)從事汽車金融服務(wù)的資深團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立和管理，注冊(cè)資金為1.81億，總部位于上海，全國(guó)擁有超過20家子公司，員工人數(shù)超過2500人，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)。公司以大數(shù)據(jù)和技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，長(zhǎng)期致力于為客戶提供安全、專業(yè)、高效的汽車金融服務(wù)，已成為中國(guó)領(lǐng)先的汽車金融服務(wù)供應(yīng)商。

同時(shí)燦谷與滴滴出行建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過2018年上半年的一系列股權(quán)投資，滴滴出行已成為燦谷的戰(zhàn)略股東。根據(jù)燦谷和滴滴股東協(xié)議，只要滴滴出行在燦谷的持股比例不低于百分之五，燦谷不得與滴滴出行的某些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手建立任何合資、合伙或訂立任何戰(zhàn)略合作安排。

不僅如此，燦谷和汽車之家的關(guān)系也“曖昧不清”。燦谷旗下有一家公司名為上海有車有家融資租賃有限公司，在招股書中被翻譯為shanghaiAutohome，這家公司成立于2015年9月16日，是一家互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)金融服務(wù)企業(yè)，主要負(fù)責(zé)提供汽車融資租賃服務(wù)（包含直租和回租），與汽車之家建立了密切合作，為汽車之家電商體系及二手車業(yè)務(wù)提供融資租賃、金融分期等汽車金融業(yè)務(wù)。

招股書顯示，AutohomeFinancingHongKongLimited持有shangshaiAutohome25％的股權(quán)。未來，燦谷將購(gòu)買shanghaiAutohome25％股權(quán)轉(zhuǎn)讓予燦谷的一家附屬公司。根據(jù)Autohome轉(zhuǎn)讓協(xié)議，股權(quán)代價(jià)為人民幣1.03億元人民幣或等值美元。

截至2018年3月31日，燦谷連接了37667家注冊(cè)交易商，11家第三方金融機(jī)構(gòu)和29家其他行業(yè)參與者，包括OEM、在線廣告平臺(tái)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人和公司，目前公司員工數(shù)為2940人。

翻閱歷史可見，燦谷集團(tuán)在江湖上有很多名號(hào)，并與很多名字聯(lián)系一起，是一支專業(yè)隊(duì)伍?，F(xiàn)在我們就來歷數(shù)下燦谷集團(tuán)的前世今生。

名號(hào)一：皖新租賃

安徽皖新融資租賃有限公司（簡(jiǎn)稱：“皖新租賃”），成立于2014年2月14日成立，是經(jīng)國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家稅務(wù)總局批準(zhǔn)成立，屬于內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司之一。雖然市場(chǎng)上開始有皖新的宣傳單和產(chǎn)品資料，但除了價(jià)格也沒什么特別的，以后的幾年里，皖新足跡遍布全國(guó)，卻從未沒有掀起多大波瀾。

名號(hào)二：有車有家

上海有車有家融資租賃有限公司（簡(jiǎn)稱：“有車有家”），成立于2015年9月16日，是一家互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)金融服務(wù)企業(yè)，最初被大家認(rèn)識(shí)，是因?yàn)檫@家融資租賃公司與汽車之家建立合作，在電商體系及二手車市場(chǎng)開展融資租賃分期業(yè)務(wù)，隨著汽車之家收歸平安，似乎有車有家也不溫不火。

但可以說說從有車有家開始，燦谷系開始慢慢浮出水面，因?yàn)檫@家公司的法人就是大名鼎鼎的張曉俊。

名號(hào)三：晉城銀行

與其說是別名，不如說是威名，因?yàn)闀x城銀行在2016年下半年名聲鶴起，之后2017更是一發(fā)不可收拾，兌現(xiàn)了年初的承諾超越40萬臺(tái)200億放款的口號(hào)！

晉城銀行的前身是晉城市商業(yè)銀行，是中國(guó)銀監(jiān)會(huì)山西監(jiān)管局于2005年12月27日核準(zhǔn)設(shè)立的，2011年4月8日更為現(xiàn)名?？傂性O(shè)在山西省晉城市。注冊(cè)資本8.5197億元。下設(shè)晉城分行、太原分行、朔州分行，從業(yè)人員1400余人。截止2013年末，資產(chǎn)總額為425億元，各項(xiàng)存款余額278億元，各項(xiàng)貸款余額132億元。

以上的歷史數(shù)據(jù)不得不說，一家區(qū)域性地方商業(yè)銀行承載不了燦谷系的遠(yuǎn)大夢(mèng)想，2017年單車貸貸款余額就突破了晉城2013年的貸款余額。

名號(hào)四：微眾銀行

燦谷系選擇推出微眾銀行的車貸產(chǎn)品，可能有兩個(gè)因素：其一：城商行承載不了燦谷大船，同時(shí)2017年底開始，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管收緊，資金面緊張；其二：市場(chǎng)鋒芒畢露，到了該在AT中選擇站隊(duì)的時(shí)候了。

一線市場(chǎng)層面，微眾銀行的車貸成本比晉城銀行要稍高，但是完全沒有影響燦谷系（重）直營(yíng)+（輕）SP模式的穩(wěn)定發(fā)揮。

而在這漫漫長(zhǎng)河中，這家系出名門的燦谷集團(tuán)開始被市場(chǎng)所熟知。而在企業(yè)查詢中燦谷集團(tuán)參與投資的公司中包含“有車有家租賃”一起共計(jì)35家（在皖新之前，燦谷還有很多個(gè)名字），其中最早成立的公司2007年，最新的公司成立于2018年1月，多數(shù)公司成立在2014年、2015年也就是前文中“皖新租賃”“有車有家”那段時(shí)間，從投資公司來看應(yīng)該有新設(shè)和合并兩類，各家公司法人也散列多人名下，當(dāng)然張曉俊先生的名字在多數(shù)重點(diǎn)的公司法人名單上醒目在列。

融資歷史

據(jù)公開媒體報(bào)道，燦谷此前共完成三輪融資：

2017年5月，燦谷集團(tuán)獲得A輪融資，泰康資產(chǎn)、春華資本Primavera、華平投資WIHarperGroup投資；

2018年3月，燦谷集團(tuán)再獲得新一輪融資，投資方包括騰訊、海通國(guó)際、泰合資本、微眾金融科技集團(tuán)、博裕投資和LinksAdvanceHoldingsLimited等；

2018年6月，燦谷獲滴滴出行領(lǐng)投的C輪投資。

營(yíng)收數(shù)據(jù)

根據(jù)燦谷集團(tuán)招股書顯示，燦谷2016年、2017年收入分別為人民幣4.3億元、10.5億元，增長(zhǎng)率142.3％；盈利從2016年的人民幣1.34億元增加161.5％至2017年的3.49億元。

2018年第一季營(yíng)收2.48億元（3967萬美元），上年同期為1.95億元。燦谷2017年?duì)I收10.52億元（1.67億美元），上年同期為4.34億元。

燦谷2018年第一季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為9312萬元（1484萬美元），上年同期為9962萬元。燦谷2017年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為4.7億元（7493萬美元），上年同期為1.84億元。

燦谷2018年第一季度凈利潤(rùn)為8402萬元（1339萬美元），上年同期為7426萬元。燦谷2017年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.49億元（5565萬美元），上年同期為1.33億元。

業(yè)務(wù)介紹

燦谷定位于汽車交易服務(wù)平臺(tái)，連接經(jīng)銷商，金融機(jī)構(gòu)和汽車購(gòu)買者，主營(yíng)汽車金融業(yè)務(wù)包括：汽車融資便利化、汽車交易便利化、售后服務(wù)促進(jìn)。

通過連接金融機(jī)構(gòu)和購(gòu)車者，燦谷利用經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)提供汽車融資便利化服務(wù)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，燦谷通過信貸發(fā)放，信貸評(píng)估，信貸服務(wù)和拖欠資產(chǎn)管理服，支持汽車融資交易的整個(gè)生命周期。同時(shí)，燦谷還經(jīng)營(yíng)數(shù)字汽車交易平臺(tái)，注冊(cè)經(jīng)銷商能夠獲得額外的汽車采購(gòu)渠道，同時(shí)享受增值服務(wù)，包括物流和倉儲(chǔ)支持。

對(duì)于汽車購(gòu)買者，燦谷提供汽車融資解決方案，使購(gòu)車者的購(gòu)買更加實(shí)惠和便利。此類融資方案的融資由第三方金融機(jī)構(gòu)或融資租賃提供商上海汽車之家提供。燦谷還為汽車購(gòu)買者提供增值服務(wù)，例如協(xié)助與汽車購(gòu)買和融資相關(guān)的行政程序。

主要的盈利模式為融資服務(wù)費(fèi)

截至今年3月31日，燦谷平臺(tái)連接了37667家注冊(cè)交易商、11家第三方金融機(jī)構(gòu)和29家其他行業(yè)參與者，包括OEM、在線廣告平臺(tái)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，累計(jì)服務(wù)購(gòu)車用戶734336人。

2018年Q1，燦谷平臺(tái)為97219輛新車和二手車提供融資，交易總額為58億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.2％。

燦谷的資金渠道合作最大的兩家金融機(jī)構(gòu)是晉城銀行和江西農(nóng)村商業(yè)銀行，以及其即將完成收購(gòu)的公司上海汽車之家。2017Q1和2018Q1，晉城銀行融資交易額分別為51億和19億，分別占其融資總額的95.6％和32.9％。截至2018年3月31日，燦谷與11家第三方金融機(jī)構(gòu)合作。2018一季度交易額58億元，其中99.7％由第三方金融機(jī)構(gòu)提供資金。燦谷可能會(huì)繼續(xù)依賴兩家金融機(jī)構(gòu)——晉城銀行和WeBank微眾銀行提供大部分資金。

上海汽車之家資助燦谷的融資交易金額由2016年的118.6億元減少至2017年的2.49億萬元。上海汽車租賃的融資交易金額由截至2017Q1的13.45億元減少至2018年同期的2070萬元。減少的原因是戰(zhàn)略調(diào)整為第三方金融機(jī)構(gòu)作為核心資金來源。

值得一提，燦谷的汽車金融業(yè)務(wù)較為專注于三四線及以下城市。燦谷將業(yè)務(wù)放在了低線城市、非4S經(jīng)銷商、國(guó)產(chǎn)品牌三個(gè)重點(diǎn)上。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，燦谷的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)中，有71％左右的經(jīng)銷商下沉在三線及以下城市，80％為非4S經(jīng)銷商。

燦谷汽車現(xiàn)有簽約經(jīng)銷商（含代理商）37667家，分布于全國(guó)353個(gè)城市，其中：

1.直營(yíng)團(tuán)隊(duì)簽約經(jīng)銷商23998家、占比63.7％，簽約經(jīng)銷商4260家、占比11.3％，SP代理商9409家、占比25％。

2.新車4S店渠道7620家、占比20.2％，非4S店渠道（含SP代理商）30047家，占比79.8％；

3.新車經(jīng)銷商27054家、占比71.8％；非新車經(jīng)銷商10613家、占比28.2％。

截至2018年3月31日，燦谷的在貸余額規(guī)模為人民幣202億元（約合32億美元）。逾期率方面，M1+逾期比率從2016年3月31日的4.46％下降至2018年3月31日的1.09％，M3+逾期比率從2016年3月31日的2.31％下降至2018年3月31日的0.46％。

燦谷汽車資產(chǎn)管理能力良好，對(duì)于未加裝GPS的逾期催收車輛，燦谷汽車處置成功率達(dá)到25.9％；對(duì)于加裝GPS的逾期催收車輛，燦谷汽車處置成功率達(dá)到69.7％。

截止2018年3月31日，燦谷汽車未清償總額（生息資產(chǎn)）為309.48億元，其中非承擔(dān)連帶責(zé)任的未清償總額為207.47億元、承擔(dān)連帶責(zé)任的未清償總額為95.21億元、有車有家名下未清償總額為6.79億元。

除此之外，燦谷還涉及三大項(xiàng)其他類服務(wù)：

保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人和公司：2017年12月，公司開始為保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人或公司銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。截至2018年3月31日，公司與三家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和公司合作，包括公司的戰(zhàn)略投資者泰康人壽保險(xiǎn)。目前通過公司的平臺(tái)提供的保險(xiǎn)產(chǎn)品涉及個(gè)人意外保險(xiǎn)和汽車保險(xiǎn)。公司計(jì)劃與其他保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人和公司合作，以促進(jìn)提供更多保險(xiǎn)政策。

在線汽車廣告平臺(tái)：公司與中國(guó)領(lǐng)先的在線汽車廣告平臺(tái)合作，以利用這些平臺(tái)的龐大用戶群。對(duì)公司的汽車融資解決方案感興趣的用戶將被引導(dǎo)至公司的呼叫中心，該中心配備了30名專職銷售代表，幫助用戶在經(jīng)銷商中尋找車源。截至2017年3月31日和2018年3月31日的三個(gè)月中，公司為在線參與的購(gòu)車者提供了3,161和898筆融資交易。所有此類融資交易均由shangshaiAutohome提供資金。

OEM：公司提供的一些融資交易是OEM贊助的補(bǔ)貼計(jì)劃的一部分。公司支持OEM和金融機(jī)構(gòu)之間的合作，為汽車購(gòu)買者設(shè)計(jì)低息融資解決方案。截至2018年3月31日，17家OEM通過補(bǔ)貼公司促成的低息融資交易參與了公司的平臺(tái)。公司通過龐大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)幫助他們擴(kuò)展銷售渠道。未來，燦谷計(jì)劃通過與外國(guó)和中外合作，擴(kuò)大補(bǔ)貼融資解決方案的提供范圍合資OEM和國(guó)家銀行。

另外B2B業(yè)務(wù)上，燦谷2017年6月推出汽車電商平臺(tái)“91HaoChe”幫助注冊(cè)經(jīng)銷商獲得額外的汽車采購(gòu)渠道，并提供包括物流和倉儲(chǔ)支持在內(nèi)的增值服務(wù)。截至2018年3月31日，在91HaoChe注冊(cè)了2,807家經(jīng)銷商。

同時(shí)為了進(jìn)一步加強(qiáng)與經(jīng)銷商的關(guān)系，燦谷于2018年5月推出了經(jīng)銷商SaaS解決方案。同期，燦谷啟動(dòng)汽車供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，協(xié)助經(jīng)銷商獲得第三方金融機(jī)構(gòu)資助的供應(yīng)鏈融資解決方案。通過平臺(tái)提供的融資解決方案的條款通常在15天內(nèi)。

在B2C交易上：截至2018年3月31日，燦谷與九個(gè)在線汽車廣告平臺(tái)合作，為汽車購(gòu)買者提供汽車購(gòu)買服務(wù)。公司根據(jù)每位購(gòu)車者的獨(dú)特偏好，協(xié)助潛在的購(gòu)車者在龐大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)中找到合適的汽車。

另外燦谷與經(jīng)銷商合作，而參與的模式主要是分為三種：

1、自營(yíng)銷售模式。在這種模式下，經(jīng)銷商的銷售代表首次向潛在的汽車購(gòu)買者介紹汽車融資解決方案。如果潛在的汽車買家表示對(duì)此類解決方案感興趣，經(jīng)銷商會(huì)聯(lián)系公司內(nèi)部銷售團(tuán)隊(duì)的成員，他們將來到經(jīng)銷商的商店并向潛在的汽車買家解釋公司的汽車融資解決方案的條款，并提供協(xié)助完成信用申請(qǐng)。然后，公司的銷售團(tuán)隊(duì)將信用申請(qǐng)上傳到公司的在線系統(tǒng)，以便公司的信用評(píng)估團(tuán)隊(duì)進(jìn)行評(píng)估。

2、經(jīng)銷商財(cái)務(wù)經(jīng)理模型。許多經(jīng)銷商，尤其是4S經(jīng)銷商，聘請(qǐng)了經(jīng)銷商財(cái)務(wù)經(jīng)理，他們?cè)诠镜钠脚_(tái)上接受過公司關(guān)于汽車融資解決方案的培訓(xùn)。經(jīng)銷商財(cái)務(wù)經(jīng)理能夠向潛在的購(gòu)車者解釋公司的汽車融資解決方案的條款并解決他們的問題。因此，公司的銷售團(tuán)隊(duì)通常不直接參與此模式下的信貸發(fā)起。經(jīng)銷商財(cái)務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)協(xié)助潛在的購(gòu)車者完成信用申請(qǐng)并將其提交給公司的信用評(píng)估團(tuán)隊(duì)。

3、銷售代理模型。隨著公司擴(kuò)展到某些城市，公司可能會(huì)與已建立本地經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的當(dāng)?shù)劁N售代理商合作。公司為銷售代理的員工提供有關(guān)公司平臺(tái)上汽車融資解決方案的培訓(xùn)。銷售代理負(fù)責(zé)向潛在的購(gòu)車者解釋汽車融資解決方案的條款并從中收集信用申請(qǐng)。公司的銷售人員會(huì)篩選這些銷售代理商以評(píng)估他們的資質(zhì)，公司只與銷售代理商合作，公司相信他們會(huì)專業(yè)地與潛在的購(gòu)車者互動(dòng)。銷售代理商從金融機(jī)構(gòu)收取服務(wù)費(fèi)，在某些情況下，還從公司這里獲得服務(wù)費(fèi)。在此模式下，公司不與經(jīng)銷商直接合作。

股權(quán)結(jié)構(gòu)

持股分布

從股東方面來看，燦谷的戰(zhàn)略股東陣容可謂豪華，包括滴滴、騰訊、微眾與泰康，而這有助于燦谷打通整條汽車和出行產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈，發(fā)揮巨大的協(xié)同效應(yīng)。

燦谷CEO林佳元旗下MedwayBrilliantHoldingLimited為燦谷最大股東，持股為20.8％；

燦谷董事長(zhǎng)張曉俊旗下基金EagleCentralHoldingLimited持有13.4％股權(quán)。

但燦谷顯得非常低調(diào)，林佳元、張曉俊在行業(yè)的聲音并不多。

主要（和獻(xiàn)售）股東的持股比例如下：

華平旗下WPFintech為第二大股東，持股為18.2％。

滴滴出行持有14.8％股權(quán)，為第三大股東。

騰訊持股為10.7％，為第五大股東。

TaikangOffshoreEntities持股5.4％，

HuaiyuanL.P.持股為4.4％。

企業(yè)高管

張曉俊：聯(lián)合創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)，并擔(dān)任上海汽車之家董事長(zhǎng)及總經(jīng)理。獲得上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)學(xué)士學(xué)位，北京大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，并于2018年在哈佛商學(xué)院完成中國(guó)高級(jí)管理課程，取得校友資格。此前擔(dān)任中國(guó)人民銀行上海分行財(cái)務(wù)主管，并擔(dān)任過上海通用汽車金融公司副總經(jīng)理、董事及總經(jīng)理。

林佳元：公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事及首席執(zhí)行官。獲得上海財(cái)經(jīng)大學(xué)投資管理專業(yè)學(xué)士學(xué)位。此前分別擔(dān)任過中國(guó)銀行浦東分行擔(dān)任財(cái)務(wù)部職員、審計(jì)部副經(jīng)理、信貸部副經(jīng)理；上汽通用汽車有限公司財(cái)務(wù)及營(yíng)銷部門的經(jīng)理；SAIC-GMAC汽車金融有限公司有限公司銷售部主任以及上海汽車集團(tuán)金融公司的助理總經(jīng)理。

周朗朗：公司董事，美國(guó)華平集團(tuán)亞洲有限公司董事總經(jīng)理。獲得西安大略大學(xué)獲得商業(yè)學(xué)士學(xué)位和電氣工程學(xué)士學(xué)位。曾于2003年至2004年擔(dān)任瑞士信貸第一波士頓投資銀行部分析師，2004年至2005年擔(dān)任花旗銀行投資銀行部助理。

譚祖玉：公司董事，北京泰康投資有限公司首席執(zhí)行官。獲得北京機(jī)械工業(yè)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融碩士學(xué)位。此前擔(dān)任過畢馬威中國(guó)審計(jì)師，中國(guó)光大國(guó)際信托投資有限公司的投資經(jīng)理，國(guó)際金融公司（WorldBankGroup）的投資總監(jiān)以及英聯(lián)投資的投資總監(jiān)。

張永毅：公司董事及首席財(cái)務(wù)官。獲得上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)士學(xué)位。此前擔(dān)任上海證券交易所副經(jīng)理，中國(guó)銀河證券有限公司高級(jí)經(jīng)理以及中德證券有限公司執(zhí)行董事。

WeibiaoZhan：公司董事，騰訊控股有限公司投資收購(gòu)部副總經(jīng)理，北京Navinfo有限公司董事。獲得華南理工大學(xué)工程與經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位及香港科技大學(xué)EMBA學(xué)位。此前擔(dān)任中國(guó)科技發(fā)展研究院系主任助理、金蝶軟件（中國(guó)）有限公司開發(fā)中心項(xiàng)目經(jīng)理以及微軟（中國(guó)）有限公司華南地區(qū)企業(yè)客戶服務(wù)經(jīng)理。

劉曉宇：公司董事，滴滴出行財(cái)務(wù)部總經(jīng)理。獲得清華大學(xué)生物技術(shù)學(xué)士學(xué)位，及賓夕法尼亞大學(xué)MBA學(xué)位。在金融和投資行業(yè)有超過十年的工作經(jīng)驗(yàn)，包括與凱雷集團(tuán)、凱臣集團(tuán)、裕信銀行和畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作。

葉云：公司董事及法務(wù)部負(fù)責(zé)人。獲得上海交通大學(xué)法學(xué)學(xué)士學(xué)位。此前在上海汽車集團(tuán)金融公司擔(dān)任信貸主管以及上汽通用汽車金融公司銷售和運(yùn)營(yíng)主管。

下面我們用圖表來解讀優(yōu)信PPT核心內(nèi)容：

發(fā)行摘要

發(fā)行價(jià)：10-12美元，發(fā)行1250萬股，

考慮超額配售權(quán)15％選擇，

最高募集資金：12*1250*（100+15）％=1.725億美金

承銷商：摩根士丹利、美銀美林、高盛集團(tuán)

路演管理層

創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、法人：張曉俊，上財(cái)、GMAC、人行

創(chuàng)始人、CEO：林佳元，上財(cái)、GMAC、中行

CFO：張永毅銀河證券、中德證券、上海證券交易所

引領(lǐng)汽車自動(dòng)化服務(wù)平臺(tái)

與滴滴、騰訊、泰康、微眾銀行都有合作，彼此是戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系

37667家汽車經(jīng)銷商、734336萬C端汽車客戶、29家其他行業(yè)參與者、11家金融機(jī)構(gòu)

汽車交易價(jià)值鏈覆蓋、盈利能力強(qiáng)、輕資產(chǎn)模式

燦谷當(dāng)前的交易數(shù)據(jù)、營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)

2016年車貸業(yè)務(wù)182,406筆，2017年434,881筆，環(huán)比2.38倍

2016年收入4.34億RMB，2017年收入10.52億，環(huán)比增長(zhǎng)2.42倍

2016年放貸103億RMB，2017年放貸266億，環(huán)比增長(zhǎng)2.58倍

2016年凈利潤(rùn)1.33億RMB，2017年凈利潤(rùn)3.49億RMB，環(huán)比增長(zhǎng)2.62倍

目標(biāo)市場(chǎng)

最大圈：中國(guó)4.3萬億汽車銷售及后市場(chǎng)總?cè)萘浚?/p>

第二圈：新車、二手車交易規(guī)模3萬億

第三圈：新車市場(chǎng)交易規(guī)模2.5萬億

第四圈：汽車金融（車貸）交易規(guī)模1.2萬億

最終燦谷服務(wù)貢獻(xiàn)其中260億，占比車貸規(guī)模的2.16％

獲取不同市場(chǎng)的方式

車貸行業(yè)主體：燦谷、汽車電子商務(wù)公司、銀行汽車金融租賃公司

米字星標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)

循環(huán)標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于交易價(jià)值鏈融資

嘆號(hào)標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于多元化融資助力信用風(fēng)險(xiǎn)

上升標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于30％+凈利潤(rùn)升級(jí)平臺(tái)

服務(wù)及解決方案

A：汽車金融便利化

服務(wù)覆蓋：汽車經(jīng)銷商、上游金融機(jī)構(gòu)&；汽車消費(fèi)者、在線平臺(tái)（如汽車之家）

B：汽車交易便利化

服務(wù)覆蓋：汽車經(jīng)銷商、汽車消費(fèi)者、主機(jī)廠、在線平臺(tái)

C：汽車后市場(chǎng)便利化

服務(wù)覆蓋：汽車消費(fèi)者、銀行保險(xiǎn)服務(wù)、其他后市場(chǎng)服務(wù)

29000家4S店體系，其中，燦谷合作了25％，7314家

85000家非4S店體系（綜合店），其中，燦谷合作了21％，18199家

整體覆蓋：25513家，整體（中間）燦谷覆蓋中國(guó)網(wǎng)絡(luò)的22.37％新車網(wǎng)絡(luò)，此外，燦谷還覆蓋近9000家二手車經(jīng)銷商。

優(yōu)質(zhì)多樣的資金來源

來自合作方的微眾銀行占比25％；

來自平臺(tái)伙伴汽車之家、上海銀行1％

來自多家金融機(jī)構(gòu)：晉城銀行、江南農(nóng)商行、工行等

長(zhǎng)期無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主

2018年二季度風(fēng)險(xiǎn)敞口（未償還貸款余額）

無風(fēng)險(xiǎn)余額占比：63.7％

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)余額占比：36.3％

燦谷與滴滴的合作模式

Pre-IPO階段

滴滴出行投資燦谷，占股14.8％，2018年3月完成投資，從一個(gè)城市開始試點(diǎn)合作，未來計(jì)劃更多城市發(fā)展

燦谷核心競(jìng)爭(zhēng)力

強(qiáng)大的線下服務(wù)能力、全國(guó)性經(jīng)銷商服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、大規(guī)模、穩(wěn)定、廉價(jià)的第三方資金、實(shí)力（車貸）業(yè)績(jī)保障

滴滴出行合作內(nèi)容

第一階段：汽車金融、租賃和GPS安裝

第二階段：滴滴車隊(duì)采購(gòu)

第三階段：汽車后市場(chǎng)服務(wù)，如:滴滴車隊(duì)保險(xiǎn)

五大投資亮點(diǎn)

1、市場(chǎng)地位和機(jī)會(huì)：中國(guó)快速增長(zhǎng)的低水平服務(wù)汽車市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)力

2、平臺(tái)強(qiáng)度：技術(shù)與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的潛力平臺(tái)

3、優(yōu)質(zhì)的資金渠道：金融機(jī)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)模式

4、行業(yè)壁壘：大而強(qiáng)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)

5、強(qiáng)大的外部增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力：戰(zhàn)略合作伙伴推動(dòng)

行業(yè)地位

低服務(wù)高增長(zhǎng)市場(chǎng)中22％的份額，具有市場(chǎng)領(lǐng)先地位

市場(chǎng)增長(zhǎng)前景

金融機(jī)構(gòu):燦谷針對(duì)汽車金融市場(chǎng)亟待解決的問題，提供高質(zhì)量的汽車銀行貸款，從而獲得資金方堅(jiān)實(shí)合作。

汽車營(yíng)銷商：燦谷提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，幫助銷售更多車輛并提升服務(wù)效率，從而獲得汽車經(jīng)銷商長(zhǎng)期信任。

汽車消費(fèi)者：燦谷提供充滿吸引力的金融購(gòu)車方案，給予客戶優(yōu)質(zhì)交易體驗(yàn)，從而獲得汽車消費(fèi)者長(zhǎng)期信任和二次購(gòu)買。

傳統(tǒng)模式和燦谷的模式

傳統(tǒng)模式：申請(qǐng)資料繁瑣（10項(xiàng)）、銀行現(xiàn)場(chǎng)審核、周期長(zhǎng)（1周）、紙質(zhì)簽約、長(zhǎng)流程及漫長(zhǎng)等待。

燦谷模式：100％電算化申請(qǐng)、人臉識(shí)別系統(tǒng)、件均2小時(shí)批復(fù)、電子簽約、快速線下服務(wù)，半天完成。

實(shí)現(xiàn)：金融機(jī)構(gòu)（資金方）、汽車經(jīng)銷商和汽車消費(fèi)者的三贏，不斷提升服務(wù)和運(yùn)營(yíng)效率----2016-2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率提升2.2％

燦谷通過技術(shù)和大數(shù)據(jù)的方式提供的服務(wù)

技術(shù)羅列

移動(dòng)APP、遠(yuǎn)程信息設(shè)備、銀行體系深度整合、經(jīng)銷商信息系統(tǒng)

數(shù)據(jù)羅列

37600+汽車經(jīng)銷商，734000+汽車消費(fèi)者，29TB信息數(shù)據(jù)、13TB汽車金融申請(qǐng)和貸款履約數(shù)據(jù)

驅(qū)動(dòng)服務(wù)升級(jí)

汽車交易服務(wù)效率、客戶金融產(chǎn)品升級(jí)、汽車經(jīng)銷商SAAS解決方案、供應(yīng)鏈金融服務(wù)

金融解決方案

依托數(shù)據(jù)和技術(shù)集中驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)----燦谷點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)

依托龐大經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)申請(qǐng)系統(tǒng)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)&；數(shù)據(jù)助力提高授信、落地授信服務(wù)能力、遠(yuǎn)程信息資產(chǎn)保全-----燦谷提供服務(wù)

提高效率、資產(chǎn)分級(jí)、多元化貸款組合、卓越的信貸過程。

燦谷平臺(tái)資金合作伙伴----工行全國(guó)4010網(wǎng)點(diǎn)、上海銀行278個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、江南農(nóng)商行53個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，晉城銀行14個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，微眾銀行13個(gè)網(wǎng)點(diǎn)

主要特征：銀行服務(wù)模式、低風(fēng)險(xiǎn)信貸產(chǎn)品、微眾銀行平臺(tái)合作打通更多銀行渠道（據(jù)悉：微眾銀行資金來源于各類銀行間拆借）、與眾多銀行強(qiáng)強(qiáng)合作。