摘要：2016年，國內(nèi)汽車后市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8000億元，2017年或明年可望超過1萬億元，每年的增長幅度達(dá)20%到30%。在這么巨大的市場(chǎng)情況下，其中不難發(fā)現(xiàn)，后市場(chǎng)的生意越來越難做，為什么呢?接下來小編介紹一篇關(guān)于汽車市場(chǎng)的論文。 【摘要】基于汽車銷售量的不斷提高，我

2016年，國內(nèi)汽車后市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8000億元，2017年或明年可望超過1萬億元，每年的增長幅度達(dá)20%到30%。在這么巨大的市場(chǎng)情況下，其中不難發(fā)現(xiàn)，后市場(chǎng)的生意越來越難做，為什么呢?接下來小編介紹一篇關(guān)于汽車市場(chǎng)的論文。

【摘要】基于汽車銷售量的不斷提高，我國汽車后市場(chǎng)的利潤越來越高，然而由于汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)模比較小，因此其戰(zhàn)略發(fā)展容易受到融資影響。本文以資產(chǎn)證券化的角度闡述汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)的融資問題，以此為解決汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資提供豐富的理論。

【關(guān)鍵詞】汽車后市場(chǎng);中小企業(yè);融資;資產(chǎn)證券化

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年我國全年汽車產(chǎn)銷2811.9萬輛和2802.8萬輛，國內(nèi)汽車后市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8000億元。然后在汽車后市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)的利潤也越來越低，尤其是整體品牌戰(zhàn)略不高，受融資難的影響比較大。資產(chǎn)證券化是解決中小企業(yè)融資的重要金融工具，因此本文以資產(chǎn)證券化視角分析汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資。

一、汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)界定

汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)就是企業(yè)在汽車后市場(chǎng)行業(yè)中與大企業(yè)相比人員規(guī)模，資產(chǎn)規(guī)模以及經(jīng)營規(guī)模都比較小的單位，根據(jù)我國相關(guān)規(guī)定，汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)必須要滿足以下條件:企業(yè)人數(shù)在500人以下，銷售額在15000萬元以下，必須要獲得相應(yīng)的營業(yè)資格證等。對(duì)于中小企業(yè)的界定主要是企業(yè)的發(fā)展規(guī)模比較小，盈利能力較差，呈現(xiàn)出“小、亂、差”等特點(diǎn)。

二、當(dāng)前汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

根據(jù)相關(guān)研究報(bào)告顯示，我國汽車后市場(chǎng)行業(yè)整合將繼續(xù)，不斷的抱團(tuán)發(fā)展，整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力差的企業(yè)將面臨洗牌出局。汽車后市場(chǎng)發(fā)展的總趨勢(shì)將是品牌數(shù)量呈減少，而品牌專業(yè)化，集中化趨勢(shì)明顯，大量的知名品牌集中在少數(shù)企業(yè)手中。同行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相同趨向壟斷和規(guī)?；Ｓ绕涫侵行∑髽I(yè)面臨的資金短缺問題成為企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。結(jié)合相關(guān)資料，目前汽車后市場(chǎng)的中小企業(yè)融資整體表現(xiàn)為融資渠道單一、融資成本過高，具體表現(xiàn)為:

1、融資渠道單一。汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資難是當(dāng)前汽車后市場(chǎng)企業(yè)所面臨的突出問題，而渠道單一則是造成融資難的重要因素。一方面汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)獲得融資的途徑較為單一，主要是通過企業(yè)投資者的投資以及內(nèi)部員工的融資獲得，而其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的融資支持力度非常少;另一方面中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模小、管理混亂問題也增加了社會(huì)融資的風(fēng)險(xiǎn)。目前汽車后市場(chǎng)行業(yè)“燒錢”現(xiàn)象比較突出，尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略實(shí)施之后，越來越多的汽車后市場(chǎng)企業(yè)選擇擴(kuò)大宣傳，提高服務(wù)項(xiàng)目等方式招攬客戶，而這些都需要資金的支持，然而由于中小企業(yè)缺乏相應(yīng)的可抵押物以及信息不對(duì)等導(dǎo)致其很難獲得金融部門的支持，因此不得不選擇民間借貸的方式，而民間借貸具有高利息的特點(diǎn)，這樣必然會(huì)增加中小企業(yè)的融資成本。

2、外源融資的方式單一。資金不足及再融資需求大是汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)所面臨的主要問題，解決該問題，外源融資起到了很大的作用，尤其是銀行信貸起到了關(guān)鍵性的作用，但是通過調(diào)查，目前針對(duì)汽車后市場(chǎng)中小融資的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量非常少。一方面基于信息不對(duì)等銀行部門不愿意向中小企業(yè)開展信貸支持，另一方面是由于金融部門所開展的業(yè)務(wù)針對(duì)汽車后汽車中小企業(yè)的種類比較少，而且規(guī)定也比較高。例如資產(chǎn)證券化雖然能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)解決融資難問題，但是銀行等部門對(duì)中小企業(yè)的資質(zhì)等要求比較高。

三、資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀分析

資產(chǎn)證券化最早起源于美國等發(fā)達(dá)國家，1992年三亞地產(chǎn)投資政權(quán)標(biāo)志著我國證券化的實(shí)施，對(duì)于資產(chǎn)證券化的概述雖然還沒有統(tǒng)一的規(guī)定.在我國市場(chǎng)中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要有三種類型，分別為銀監(jiān)會(huì)主管的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和交易商協(xié)會(huì)主管的資產(chǎn)支持票據(jù)，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同，這三類產(chǎn)品在市場(chǎng)中也被簡(jiǎn)稱為銀監(jiān)會(huì)主管ABS、證監(jiān)會(huì)主管ABS和ABN。在三種產(chǎn)品中，資產(chǎn)支持票據(jù)由于并未設(shè)立特殊目的載體，因此不屬于嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)證券化，從產(chǎn)品歸類上，更接近于特定資產(chǎn)受益權(quán)增信的中期票據(jù)。雖然資產(chǎn)證券化在汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)中的應(yīng)用比例在不斷擴(kuò)大，然而我們也必須要注意到資產(chǎn)證券化所帶來的風(fēng)險(xiǎn):

一是借款人違約風(fēng)險(xiǎn)。由于汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較大，而且可抵押物比較少，基于其經(jīng)營模式的粗放化管理導(dǎo)致在資產(chǎn)證券化中存在“借款人”不能按時(shí)履行合同中的還本付息的義務(wù)，從而影響到社會(huì)投資者的利益，從而導(dǎo)致出現(xiàn)違約行為。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，汽車后市場(chǎng)行業(yè)中的巨大利潤被人們所認(rèn)可，并且其競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈，因此導(dǎo)致經(jīng)營規(guī)模不科學(xué)的企業(yè)必然會(huì)因?yàn)楦鞣N因素而增加違約的風(fēng)險(xiǎn);

二是提前還款風(fēng)險(xiǎn)。雖然資產(chǎn)證券化是依托相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建的信貸業(yè)務(wù)，但是如果出現(xiàn)證券化資產(chǎn)池借款人提前還款時(shí)就會(huì)影響到資金池內(nèi)的流動(dòng)性，從而造成證券化產(chǎn)品的利率，收益等出現(xiàn)變化，而影響投資者提前還款行為的因素具有多樣性，例如市場(chǎng)利率變化、資金成本以及對(duì)企業(yè)產(chǎn)品收益等等;三是利率風(fēng)險(xiǎn)。利率受國家宏觀政策影響比較大，因此作為投資者需要面臨利率波動(dòng)的影響。除此之外還需要面臨信貸財(cái)產(chǎn)過度集中導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)因素。

四、資產(chǎn)證券化支持汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資可行性分析

實(shí)踐證明在當(dāng)前環(huán)境下，汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)普遍存在融資難的問題，尤其是現(xiàn)有的金融融資體系不能滿足其融資要求。通過實(shí)行資產(chǎn)證券化可以為中小企業(yè)提供豐富的融資在我國資本市場(chǎng)中已經(jīng)得到驗(yàn)證。當(dāng)然基于資產(chǎn)證券化所存在的風(fēng)險(xiǎn)需要合理設(shè)計(jì)，從而降低金融機(jī)構(gòu)的資本信用和安全壓力，結(jié)合相關(guān)案例，將資產(chǎn)證券化應(yīng)用到汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資中具有切實(shí)可行性:

1、降低了金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力，提高資金盤活量。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)之所以不愿意向汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)信貸主要是因?yàn)殡p方信息不對(duì)等而導(dǎo)致的，同時(shí)在加上中小企業(yè)存在的收益不確定等因素，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)融資的時(shí)候存在風(fēng)險(xiǎn)因素考慮，而實(shí)行資產(chǎn)證券化可以通過金融機(jī)構(gòu)的作用直接面向市場(chǎng)進(jìn)行融資，這樣一方面可以發(fā)揮金融支持在資源配置方面的作用，另外還可以提高了金融機(jī)構(gòu)的資金來源，緩解金融機(jī)構(gòu)資金緊張的現(xiàn)狀，提高了資金的流動(dòng)性。例如平安銀行發(fā)行的汽車租憑證券產(chǎn)品，通過將汽車租憑企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券產(chǎn)品的方式向社會(huì)投資者進(jìn)行募資，以此用于扶持汽車租憑企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也給社會(huì)投資者帶來良好的經(jīng)濟(jì)收益。

2、汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)的盈利能力符合資產(chǎn)證券化的要求。資產(chǎn)證券化要實(shí)現(xiàn)，需要有可證券化的資產(chǎn)或者穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為證券化的對(duì)象的。例如，高速公司的收費(fèi)權(quán)，房地產(chǎn)貸款資等。以汽車維修企業(yè)為例，汽車維修企業(yè)具有成熟的維修隊(duì)伍，穩(wěn)定的客戶，因此其流動(dòng)資金較為充沛。另外汽車后市場(chǎng)企業(yè)具有汽車品牌優(yōu)勢(shì)，因此其便于開展各種售后服務(wù)，因此其盈利能力是比較高的，適應(yīng)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的基本要求。例如隨著共享汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展，依托共享租憑開展的證券化募資產(chǎn)品被市場(chǎng)所廣泛的接受。

3、我國資產(chǎn)證券化運(yùn)營模式成熟，資產(chǎn)市場(chǎng)不斷完善。目前我國在資產(chǎn)證券化管理等方面已經(jīng)具備了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并且已經(jīng)形成存量規(guī)模較大的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場(chǎng)，尤其是各種資產(chǎn)市場(chǎng)制度的不斷健全，為汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)利用資產(chǎn)證券化融資提供了有力的保證。另外由于汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)數(shù)量比較多，而且競(jìng)爭(zhēng)激烈，尤其是近些年我國汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)趨于集中化、品牌化，因此通過實(shí)施資產(chǎn)證券化可以降低企業(yè)的融資成本，當(dāng)然基于中小企業(yè)的特殊性質(zhì)，中小企業(yè)必須要通過商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化。

五、汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)運(yùn)用信貸資產(chǎn)證券化融資模式的設(shè)計(jì)

通常來說，企業(yè)資產(chǎn)證券化的參與者由如下幾個(gè)方面的參與者組成，即發(fā)起人、特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人、資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷人、證券化產(chǎn)品投資者。發(fā)起人也稱原始權(quán)益人，是證券化資產(chǎn)的原始所有者。信用增級(jí)機(jī)構(gòu)的作用是負(fù)責(zé)提升證券化產(chǎn)品的相應(yīng)信用等級(jí)，并在證券違約時(shí)承擔(dān)一定的賠償責(zé)任，但是有的證券化交易中并不需要外部增級(jí)機(jī)構(gòu)而是采用內(nèi)部增級(jí)。承銷人是指負(fù)責(zé)證券的設(shè)計(jì)和發(fā)行的投資銀行，也指某些針對(duì)涉及金額較大證券化交易組成的承銷團(tuán)。證券化產(chǎn)品投資者即是證券化產(chǎn)品發(fā)行后的持有人。資產(chǎn)證券化的一般程序可以簡(jiǎn)單概括為:1)確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)，組成資產(chǎn)池;2)組建特設(shè)信托機(jī)構(gòu)(SPV)，實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售;3)完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增級(jí);4)資產(chǎn)證券化的信用評(píng)級(jí);5)安排證券銷售，向發(fā)起人支付購買價(jià)格;6)證券掛牌上市交易，資產(chǎn)售后管理和服務(wù)。雖然大力發(fā)展汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化有助于緩解中小企業(yè)的融資難問題，但是其在實(shí)際過程中還存在一些問題，因此需要在汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化實(shí)行過程中解決以下難點(diǎn):

1、金融機(jī)構(gòu)是擔(dān)保資產(chǎn)證券化發(fā)展的“瓶頸”。根據(jù)當(dāng)前的運(yùn)行模式，金融機(jī)構(gòu)是汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的主要擔(dān)保主體，但是基于風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供擔(dān)保時(shí)存在一定的難度:一是銀行開展擔(dān)保業(yè)務(wù)的回報(bào)率過低，影響銀行機(jī)構(gòu)的積極性。二是在提供擔(dān)保的過程中由于資產(chǎn)證券化的審批條件與貸款業(yè)務(wù)基本相同，因此銀行處于自身利益考慮會(huì)選擇貸款業(yè)務(wù)。三是目前證監(jiān)部門對(duì)銀行的監(jiān)管阻礙金融機(jī)構(gòu)的積極性。對(duì)此我國應(yīng)該建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，形成互助的金融組織體系，同時(shí)還要提供證券化產(chǎn)品的透明度，這樣可以及時(shí)保證投資者對(duì)產(chǎn)品的信息進(jìn)行了解，以此準(zhǔn)確的把握中小企業(yè)信貸資產(chǎn)的情況。

2、極發(fā)展和推廣針對(duì)小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)。基于大數(shù)據(jù)的信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制是創(chuàng)設(shè)基礎(chǔ)資產(chǎn)的另一關(guān)鍵要素，以阿里小貸為典型的“金融，數(shù)據(jù)，交易”模式是這一領(lǐng)域的突出代表。對(duì)這一技術(shù)進(jìn)一步加以發(fā)展和完善，使之適用范圍更加廣泛，結(jié)果更加穩(wěn)健，并和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行評(píng)級(jí)體系有機(jī)結(jié)合起來，將對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展起到巨大的推動(dòng)作用。在此過程中，政府和有關(guān)部門也應(yīng)積極引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)一步健全自身信息建設(shè)，通過電子商務(wù)平臺(tái)等載體豐富自身的相關(guān)信息，并進(jìn)一步整合政府部門的企業(yè)信息，完善信用數(shù)據(jù)的征集、交換和應(yīng)用，擴(kuò)大征信范圍，吸納村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等機(jī)構(gòu)。

3、提高汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)的自身能力。完善汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)融資能力，提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模必須要依賴于企業(yè)自身的發(fā)展，只有企業(yè)的收益不斷擴(kuò)大，才能夠在市場(chǎng)中獲得更多的融資，因此在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)必須要通過強(qiáng)化“內(nèi)功”實(shí)現(xiàn)發(fā)展:一方面汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)必須要不斷健全企業(yè)的管理制度，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，以此規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營。另一方面汽車后市場(chǎng)中小企業(yè)必須要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品科技含量，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)附加值。

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