蘇州吳中城建集團：2022年凈利潤1.57億 酒店餐飲收入2.18億元

中誠信國際認為，吳中城投作為吳中區(qū)重要的開發(fā)建設(shè)主體，承擔了區(qū)內(nèi)大量基礎(chǔ)設(shè)施、安置房、土地整理 等項目建設(shè)，職能定位明確，業(yè)務(wù)具備很強的競爭力，但隨著區(qū)域內(nèi)基建配套日趨完善，公司項目承接進度 有所放緩，業(yè)務(wù)可持續(xù)性和穩(wěn)定性一般;除政府類項目外，公司市場化業(yè)務(wù)亦較為多元，玻璃加工、商品房 銷售、污水處理、房屋租賃、旅游和酒店餐飲等多元化業(yè)務(wù)發(fā)展可對整體收入和現(xiàn)金流形成有效補充。但公 司前期政府類代建工程項目投入規(guī)模較大，業(yè)務(wù)結(jié)算和回款進度較慢，對運營資金形成長期占用;且部分經(jīng) 營性業(yè)務(wù)造血能力不佳，仍處于虧損狀態(tài)，后續(xù)經(jīng)營情況需持續(xù)關(guān)注。

蘇州吳中城建集團自成立以來即承擔吳中區(qū)主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，以服務(wù)吳中區(qū)城市建設(shè)和改造為主要目的。2019 年以前，公司基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)模式為委托代建，系公司與吳中區(qū)政府簽訂《委托代建及回購合同》，按照項目最終的審計決算金額加計約15%由吳中區(qū)政府回購。

自2019年起，公司新承接的基建業(yè)務(wù)模式由原來的委托代建調(diào)整為僅收取代建管理費的業(yè)務(wù)模式，由公司和委托方簽訂《項目代建合同》，項目建設(shè)資金來自委托方，公司僅負責建設(shè)并收取項目代建管 理費，代建管理費一般為項目總金額的1%~2%，公司確認收入時僅確認代建管理費收入。

近三年來，蘇州吳中城建集團分別實現(xiàn)基礎(chǔ)建設(shè)收入0.00億元、6.55億元和5.36億元，均來自委托代建模式下按照成本加成(15%)確認的項目建設(shè)收入。

從業(yè)務(wù)開展情況來看，蘇州吳中城建集團承擔了吳中區(qū)內(nèi)大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，已完工項目基本為委托代 建模式，截至2022年末主要已完工項目總投資36.54億元，擬回購金額42.01億元，已確認收入約15億元，僅實現(xiàn)回款約7億元，整體結(jié)轉(zhuǎn)和回款滯后。公司在建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目2個，均為代建管理費模式下承接的項目，項目建設(shè)資金均由委托方提供，公司投資壓力較小。

同期末，蘇州吳中城建集團暫無擬建項目，隨著吳中區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施配套不斷完善，區(qū)域內(nèi)新增的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目需求逐漸減少，公司近年來整體代建項目放緩;但考慮到公司作為吳中區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資平臺的地位突出，未來仍將根據(jù)政府規(guī)劃承接市政基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，預計該業(yè)務(wù)仍具備一定可持續(xù)性。

蘇州吳中城建集團為吳中區(qū)重要的土地一級開發(fā)主體，同時還負責儲備地塊的土地平整工作。公司 土地整理業(yè)務(wù)流程如下:公司與吳中區(qū)政府簽訂《土地一級開發(fā)整理協(xié)議》，接受吳中區(qū)政府委托 對吳中區(qū)范圍內(nèi)土地進行開發(fā)整理，資金全部來自自籌;根據(jù)協(xié)議規(guī)定，吳中城投需在約定日期之前完成相關(guān)土地的開發(fā)整理工作，使開發(fā)土地具備上市條件;

整理完成后，根據(jù)政府土地出讓 計劃，交市國土局通過“招、拍、掛”程序?qū)ο鄳貕K公開出讓;市國土局在扣除規(guī)定的各項基 金和稅金后將土地出讓金全額返還給區(qū)財政;吳中區(qū)財政局向公司返還土地開發(fā)整理的成本(含 資金成本)，并按照實際結(jié)算土地開發(fā)整理成本總額的 5%向公司支付土地開發(fā)收益。

近三年來，公司僅于2020年確認了土地整理收入4.59億元。

從業(yè)務(wù)開展情況來看，截至2022年末，蘇州吳中城建集團主要已完工土地開發(fā)整理地塊10 塊，合計總面積2422.68畝，合計總投資26.34億元，已確認收入約5.5億元，均未實現(xiàn)回款。受土地出讓市場行情及財政資金安排影響，后續(xù)收入的確認及回款存在一定不確定性，該業(yè)務(wù)資金沉淀量較大。

截至2022年末，蘇州吳中城建集團無在整理土地，擬整理土地5塊，合計整理面積1309畝，計劃總投資13.71億元，未來仍有一定規(guī)模投資需求。

蘇州吳中城建集團安置房業(yè)務(wù)主要由子公司蘇州吳中城投置業(yè)有限公司負責運營，該子公司擁有 房地產(chǎn)二級業(yè)務(wù)資質(zhì)，由于城市拆遷安置需求減少，自 2016 年起，公司無新增安置房項目，截至2022年末，公司在手項目均已完成投資并移交。

公司進行安置房建設(shè)的業(yè)務(wù)模式為吳中區(qū)政府與公司簽訂《委托代建合同》，公司進行墊資建設(shè)，相關(guān)建設(shè)成本計入“其他應收款”或“存貨”等 資產(chǎn)科目。項目完工且驗收合格后，公司將其移交吳中區(qū)政府進行統(tǒng)一分配，吳中區(qū)政府在驗收 合格半年內(nèi)按安置房建設(shè)賬面成本分批次回購，賬務(wù)處理上直接沖減公司相關(guān)資產(chǎn)科目。同時吳中區(qū)政府按照當期回購額的10%向公司支付委托代建費，公司確認代建管理費收入。

從實際作業(yè)來看，政府回購及代建管理費的支付均存在一定滯后，其中2022年公司實現(xiàn)安置房建設(shè)管理費 收入0.53億元，近三年收入規(guī)?；境制健?/p>

從業(yè)務(wù)開展情況來看，如前所述，截至2022年末，公司已完工安置房項目5個，總建筑面積79.30萬平方米，已全部完成投資并移交。

2017年8月，根據(jù)《關(guān)于吳中高新區(qū)與區(qū)城投、國裕公司1相 關(guān)事宜協(xié)調(diào)會議紀要》(吳政辦紀【2017】48 號文)，“鑒于中心城區(qū)城市開發(fā)體制由原有的區(qū)城 投公司、國裕公司為主體，調(diào)整為屬地負責，所涉地塊拆遷、安置房建設(shè)成本等資金問題由區(qū)城 投、國裕公司與高新區(qū)進行了劃交，相關(guān)款項由高新區(qū)支付給區(qū)城投公司及國裕公司”。

實際操作中，根據(jù)吳政辦紀【2017】48 號文，所涉安置房建設(shè)成本的資金回款由蘇州市吳中城區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“吳中建發(fā)”)直接支付給公司，公司代建的部分安置房項目由吳中建發(fā)購置 并進行后續(xù)銷售。

截至2022年末，蘇州吳中城建集團收到吳中區(qū)政府和吳中建發(fā)安置房代建回款累計6.26 億 元。公司“其他應收款”科目中應收45.39億元安置房房款中有11.6億元應收對象為吳中區(qū)政 府，其余33.79億元應收對象為吳中建發(fā)，欠款方已分別向公司制定了未來五年回款計劃(詳見表8)，中誠信國際將對公司安置房未來回款進展保持持續(xù)關(guān)注。

總體來看，蘇州吳中城建集團基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理和安置房建設(shè)項目資金沉淀周期較長，對公司運營資金形成長期占用，需持續(xù)關(guān)注公司以上項目未來收入和成本結(jié)轉(zhuǎn)，以及實際回款情況。

除安置房建設(shè)外，蘇州吳中城建集團亦開展商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，運營主體為子公司蘇州熙春實 業(yè)有限公司，其擁有江蘇省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳頒發(fā)的《中華人民共和國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)暫定資質(zhì) 證書》，按二級標準從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)。公司商業(yè)地產(chǎn)項目均采取自主開發(fā)模式，以租售結(jié)合實現(xiàn)資金平衡，所開發(fā)項目均在達到政府規(guī)定的預售條件并取得商品房預售許可證后組織銷售。

截至2022年末，公司在售商業(yè)地產(chǎn)項目為香山慧境商務(wù)辦公樓。該項目位于蘇州太湖旅游度 假區(qū)孫武路南側(cè)，香山運河北側(cè)，度假區(qū)管委會東側(cè)，系別墅式辦公樓及商務(wù)寫字樓，已于2019年竣工，總投資7.68億元，已實現(xiàn)銷售回款1.2億元，銷售進度約6.4%，去化速度較慢;另外，該項目可租賃面積48936平方米，已實現(xiàn)出租率約69.75%。

近三年，蘇州吳中城建集團實現(xiàn)的房產(chǎn)銷售收入 均來自該項目，后續(xù)隨著項目去化仍可為公司貢獻一定規(guī)模的收入和現(xiàn)金流，但考慮到目前房地產(chǎn)市場行情及政策波動影響，該項目未來銷售去化及投資回報情況仍存在較大不確定性。

蘇州吳中城建集團持有的租賃物業(yè)資產(chǎn)較為分散，主要包括澹臺湖大廈、運河風光帶法國公園項目、 浦莊工業(yè)園項目、金茂工業(yè)園、東山科技園項目和天域大廈等，均系公司自建，業(yè)態(tài)較豐富，包括商業(yè)、廠房、寫字樓等。

截至2022年末，蘇州吳中城建集團主要自持物業(yè)可租賃面積65.67萬平方米，整體出租情況良好。截至2022年末，公司在建的租賃項目為蘇蠡路人才公寓，該項目建設(shè)期為2020 年至2023年，總投資規(guī)模為4.78億元，已投資規(guī)模為2.43億元;

公司擬建租賃項目為浦莊工業(yè)園升級改造項目，計劃總投資10億元，計劃2023年開工。上述項目建設(shè)資金公司均計劃自籌， 面臨一定資本支出壓力。

2022年，蘇州吳中城建集團實現(xiàn)租賃業(yè)務(wù)收入1.31億元，同比稍有下降，但隨著人才公寓的逐步完工交付使用，以及擬建項目逐步開展，預計該業(yè)務(wù)收入仍有進一步增長空間。

蘇州吳中城建集團持有蘇州華東鍍膜技術(shù)有限公司(以下簡稱“華東鍍膜”)80%股權(quán)，華東鍍膜始建于1993年，主要產(chǎn)品有鍍膜玻璃、鋼化玻璃、中空玻璃等，主要運用于住宅、寫字樓、商 業(yè)樓、市政辦公樓建筑外面，采用“工廠—工廠”訂單化生產(chǎn)運營模式。

2022 年，公司實現(xiàn)玻璃加工業(yè)務(wù)收入1.8億元，較上年基本持平;毛利率受原材料價格波動而有所波動。

蘇州吳中城建集團酒店業(yè)務(wù)主要由子公司蘇州臨湖地熱開發(fā)有限公司(以下簡稱“臨湖地熱”)、文 化產(chǎn)業(yè)以及文化旅游等子公司運營。公司主要持有臨湖溫泉項目、澹臺湖會議中心、皇家金煦酒店、太湖尚怡酒店、東山精品酒店、假日酒店、智選假日等項目，目前均已投入運營。

蘇州吳中城建集團酒店業(yè)運營模式分為自主經(jīng)營和委托代管，以自主經(jīng)營為主。委托代管方面，公司與如家集團、洲際酒店集團等知名酒店管理品牌合作，委托其代為管理了部分產(chǎn)權(quán)酒店，公司支付管理費用;

權(quán)屬關(guān)系方面，蘇州吳中城建集團自主經(jīng)營和委托他方代管的酒店均為自有產(chǎn)權(quán)酒店，不存在租入的酒店資產(chǎn)。公 司酒店餐飲業(yè)務(wù)采取傳統(tǒng)的以銷售酒店住宿、娛樂、餐飲、會議等主打產(chǎn)品為主，在產(chǎn)品功能調(diào)整和提升基礎(chǔ)上，實施專業(yè)化服務(wù)、信息化操作，并根據(jù)顧客的需求提供人性化的解決方案，實現(xiàn)產(chǎn)品的高品質(zhì)和顧客的高滿意度，最終實現(xiàn)酒店的盈利。

近三年，蘇州吳中城建集團酒店房價及餐飲價格無明顯提升，但入住率水平一般，公司未來將通過整合營銷資源、完善更新設(shè)施，不斷提高酒店入住率，以提升該板塊收入和盈利水平。

2022年，蘇州吳中城建集團福朋喜來登酒店投入運營，且部分酒店被政府征用，在打包整租模式下，當年公司實現(xiàn)酒店餐飲業(yè)務(wù)收入同比大幅增長118.12%至2.18億元，成為收入的重要來源之一。

蘇州吳中城建集團旅游業(yè)務(wù)主要由子公司文化旅游負責運營，作為國家5A級景區(qū)——蘇州市 吳中太湖旅游區(qū)的經(jīng)營主體，文化旅游圍繞旅游主業(yè)展開布局，形成了景區(qū)門票及服務(wù)、旅行社業(yè)務(wù)、游船服務(wù)以及酒店運營等收入來源。其中，公司的景區(qū)門票及服務(wù)收入主要來自運營的園博園、天池花山、啟園、紫金庵和沐春園景區(qū)。

2022 年，受旅游業(yè)整體行情影響，蘇州吳中城建集團當年僅實 現(xiàn)旅游業(yè)務(wù)收入 0.39 億元。

2018年，蘇州吳中城建集團將蘇州吳中水務(wù)發(fā)展集團有限公司(以下簡稱“水務(wù)集團”)納入合 并范圍，水務(wù)集團旗下?lián)碛?家污水廠，分別為蘇州吳中城區(qū)污水處理有限公司和蘇州吳中金庭 污水處理有限公司。

截至2022年末，水務(wù)集團在建工程包括金庭、東山、光福、橫涇、甪直等農(nóng)村污水治理工程，合計總投資9.35億元，未來尚需投入0.91億元。近年來，公司污水處理業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)逐年小幅下降趨勢，且受財政資金撥付滯后以及污水管網(wǎng)折舊等原因，該業(yè)務(wù)收入無法覆蓋成本。

由于蘇州吳中城建集團本部長期為國裕公司、吳中建發(fā)、蘇州市木瀆城鄉(xiāng)投資開發(fā)有限公司等區(qū)內(nèi) 國資單位的融資提供擔保及后續(xù)跟蹤工作，經(jīng)與各家商議并簽署了《融資擔保服務(wù)協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議規(guī)定，擔保方為融資方提供后續(xù)跟蹤服務(wù)，包括整理項目材料、報表、抵押資產(chǎn)、銀票保管等檔案，督促融資方及時調(diào)配資金，按時還本付息，到期解除抵押資產(chǎn)等等，擔保方按總擔保金額1.5%收取年度服務(wù)費，并向?qū)Ψ介_具增值稅專用發(fā)票。

截至2023年3月末，蘇州吳中城建集團合計擔保規(guī)模同比減少48.43%至50.34億元，其中對內(nèi)擔保金額為30.78億元，不收取擔保費用;對外擔保金 額為19.56億元。2022年，公司擔保管理費收入為0.2億元，同比減少9.1%，主要系公司不再新增對外擔保，且存續(xù)對外擔保規(guī)模隨著部分融資項目到期而減少。

總體來看，多元的市場化經(jīng)營業(yè)務(wù)分散了蘇州吳中城建集團經(jīng)營風險，提升了公司業(yè)務(wù)競爭力。但租賃和污水 處理業(yè)務(wù)未來面臨一定投資需求，且資金全部來源于公司自籌，考慮到自營項目投資回收周期長 且投資回報情況存在不確定性，相關(guān)項目資金平衡情況需持續(xù)關(guān)注。

蘇州吳中城建集團作為吳中區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施和安置房建設(shè)以及土地開發(fā)整理業(yè)務(wù)主體，先后獲得政府在資金、資產(chǎn)劃撥以及財政補貼等方面的有利支持，加之項目投資需求不斷增加，公司總資產(chǎn)規(guī)模保持增長。

蘇州吳中城建集團目前形成了以安置房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施代建、土地整理為主，以房產(chǎn)銷售、房屋租賃、酒店餐 飲、旅游服務(wù)、玻璃加工、污水處理等經(jīng)營性業(yè)務(wù)為輔的業(yè)務(wù)格局，同時與區(qū)域內(nèi)政府單位和國 有企業(yè)發(fā)生較多往來款項，資產(chǎn)主要由上述業(yè)務(wù)形成的應收類款項、存貨、投資性房地產(chǎn)、在建工程等構(gòu)成，并呈現(xiàn)以流動資產(chǎn)為主的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，且公司未來仍將保持這一業(yè)務(wù)布局，預計其資 產(chǎn)結(jié)構(gòu)將保持相對穩(wěn)定。

因回款較為滯后，蘇州吳中城建集團大量資金沉淀于應收類款項和存貨，2022年末兩者合計占總資產(chǎn)比重的 57.15%;其中，應收賬款以應收蘇州市吳中區(qū)財政局的土地整理、代建項 目工程款(34.98 億元，占比 96.90%)為主，年末應收賬款賬齡超過 3 年的占比超過 56%。因應 收的預繳土地整理拆遷費用、工程往來款和安置房結(jié)算款規(guī)模擴大，公司近三年及一期其他應收 款快速增長，截至 2022 年末，賬齡 2 年以上的占比超過 70%，欠款方主要為國企及政府類機構(gòu)， 賬齡年限較長，對公司資金形成較大以及長期的占用，應關(guān)注其回收進展。

同期末，公司存貨以合同履約成本(130.95億元)為主，主要為基建和土地整理成本，隨著代建工程的投入而逐年增 長;除政府代建類工程外，公司亦保有較大規(guī)模自營工程投入，2022 年末在建工程主要包括尚未 竣工和結(jié)轉(zhuǎn)的澹臺湖會議中心(15.45 億元)、武珞科技園(19.47億元)以及多個污水治理工程項目等，當年公司將部分已完工物業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)至投資性房地產(chǎn)科目，年末在建工程同比下降。

公司賬面保有一定規(guī)模的貨幣資金用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)及債務(wù)償付，2022年末受限規(guī)模為4.46 億元，為銀行承兌匯票保證金。此外，公司還擁有一定規(guī)模長期股權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資等對外投資資產(chǎn)， 以及投資性房地產(chǎn)2，能夠產(chǎn)生一定收益，但整體規(guī)模有限。

其中，其他權(quán)益工具投資主要系對蘇州市吳中農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司(10.53億元)、蘇州市軌道交通集團有限公司(9.08億元)、蘇州市吳中東太湖建設(shè)發(fā)展股份有限公司(4.5億元)以及一些產(chǎn)業(yè)基金的投資;

長期股權(quán)投資主要為對合營企業(yè)蘇州市吳中城投萬科置業(yè)有限公司(2.80 億元)和聯(lián)營企業(yè)蘇州市吳中國盛國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司(12.45億元)的股權(quán)投資，近三年上述股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益分別為0.95億元、0.4億元和0.3億元?？傮w來看，公司資產(chǎn)收益性有限，流動性不足，整體資產(chǎn)質(zhì)量欠佳。

公司所有者權(quán)益主要由實收資本、資本公積、未分配利潤構(gòu)成。實收資本主要系股東對公司履行 的貨幣、實物以及股權(quán)出資，2021 年 6 月，吳中區(qū)財政將以前年度以注資形式撥付資金 0.70 億 元形成的資本公積經(jīng)批準后轉(zhuǎn)增實收資本;2021 年 12 月，蘇州市吳中區(qū)人民政府以實物資產(chǎn)形 式增資 1.16 億元，增資后公司注冊資本和實收資本均增至 51.25 億元。近兩年公司資本公積無變 化，主要包括股權(quán)劃轉(zhuǎn)(20.98 億元)、實物資產(chǎn)注入(5.35 億元)、貨幣注資(13.23 億元)等。 受益于政府撥款和經(jīng)營留存，公司近年來經(jīng)調(diào)整的所有者權(quán)益保持逐年增長，預計未來隨著利潤 積累，公司所有者權(quán)益將進一步增厚。

隨著項目建設(shè)的繼續(xù)推進以及融資需求擴大，公司財務(wù)杠桿比率已處于較高水平，且未來公司仍 將主要依賴于外部融資滿足資金缺口，凈債務(wù)預計將有所增長，需持續(xù)關(guān)注公司財務(wù)杠桿的控制 情況。

蘇州吳中城建集團基礎(chǔ)設(shè)施代建、安置房和土地整理業(yè)務(wù)回款滯后使得銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金規(guī)模與 營業(yè)收入較不匹配，近三年及一期收現(xiàn)比均小于 1，整體收入質(zhì)量一般。

蘇州吳中城建集團經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流受工程項目建設(shè)回款及往來款收支影響較大。2022 年以來，公司工程業(yè)務(wù) 投資支出擴大加之往來款凈流出，經(jīng)營性現(xiàn)金流由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。

蘇州吳中城建集團投資活動主要為自營項目建設(shè)以及股權(quán)和基金等投資，近年來公司投資支出擴大導致投資活 動現(xiàn)金流持續(xù)凈流出。同時，根據(jù)公司的發(fā)展計劃，未來公司的投資活動仍主要集中在自營項目 建設(shè)和股權(quán)等投資，可收回的和投資活動相關(guān)的現(xiàn)金有限，預計未來兩三年內(nèi)公司的投資活動現(xiàn) 金流仍呈凈流出態(tài)勢。

如前所述，蘇州吳中城建集團經(jīng)營活動獲現(xiàn)能力趨弱，投資活動存在一定資金缺口，公司對外部融資保有較大 需求。公司主要依賴于銀行借款和債券發(fā)行來彌補資金缺口;近年公司借款金額呈現(xiàn)快速增長態(tài) 勢，籌資規(guī)模擴大使得籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年增長，快速上升的債務(wù)規(guī)模亦加重了公 司債務(wù)負擔和債務(wù)滾續(xù)壓力，需持續(xù)關(guān)注公司在資本市場的再融資能力及融資監(jiān)管政策變化。總 體來看，公司通過外部債務(wù)融資的方式基本可以覆蓋資金缺口。

隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，蘇州吳中城建集團外部債務(wù)融資需求推升，近年來債務(wù)規(guī)模逐年增長。公司債務(wù)以 銀行借款和債券融資為主，且銀行借款多有抵質(zhì)押及擔保措施，以長期項目貸款為主，同時有少 量非標借款，債務(wù)類型及渠道較為多元。

出于對綜合融資成本以及運營資金需求的考慮，蘇州吳中城建集團近年來新增較多銀行短期借款及超短融等短期融資產(chǎn)品，導致短期債務(wù)占比逐年上升且已超過 50%;截至 2022 年末，公司非受限貨幣資金/短期債務(wù)僅為0.11倍，面臨的即期償付壓力大。

蘇州吳中城建集團EBITDA 構(gòu)成主要為利潤總額，利潤總額受經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤、其他收益和公允價值變動收益影響較大，2022年EBITDA受經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤減少而同步下降，但考慮到公司職能定位和主業(yè)較 為穩(wěn)定，利潤總額中貢獻度較高的其他收益(政府補助)具備持續(xù)性，預計未來仍可為公司EBITDA提供較好支撐。

此外，近年來蘇州吳中城建集團債務(wù)規(guī)模逐年增長導致利息支出擴大，加之經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流 由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，EBITDA和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流無法對利息形成有效覆蓋，償債保障能力有待提升。

受限情況方面，截至2022年末，蘇州吳中城建集團受限資產(chǎn)占當期末總資產(chǎn)的5.66%，主要為票據(jù)保證金、用于融資所抵押的物業(yè)資產(chǎn)、土地資產(chǎn)等。

或有負債方面，截至2022年末，蘇州吳中城建集團對外擔保余額合計51.89億元，占同期末凈資產(chǎn)的比例為37.9%。公司對外擔保對象均為國有企業(yè)，但考慮到主體較多且規(guī)模較大，公司仍面臨一定或有負債風險。

此外，截至2022年末，蘇州吳中城建集團無重大涉訴事項。

根據(jù)公司提供的《企業(yè)歷史違約記錄情況表》及企業(yè)征信報告，截至2023年5月，蘇州吳中城建集團近三年一期未發(fā)生違約事件，也不存在三年以前發(fā)生且當前未結(jié)清的違約事件。