不得與其他融資租賃痛死拆借或變相拆借資金；

不得通過網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)、地方各類交易場所、資產(chǎn)管理機構(gòu)以及私募投資基金等機構(gòu)融資；

不得從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等金融業(yè)務(wù)；

未經(jīng)相關(guān)部門批準，不得從事同業(yè)拆借等業(yè)務(wù)；

嚴禁以融資租賃名義非法集資

融資租賃公司業(yè)務(wù)監(jiān)管指標要求

融資租賃企業(yè)的風險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額10倍；

融資租賃和其他租賃資產(chǎn)比重不低于總資產(chǎn)60%；

開展固定收益類證券投資業(yè)務(wù)不得超過凈資產(chǎn)30%；

資產(chǎn)證券化融資余額不得超過其凈資產(chǎn)2倍；

單一客戶承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)30%、單一集團客戶承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)50%、單一客戶關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)30%；

單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方的融資余額不得超過該在融資租賃公司的出資額。

融資租賃企業(yè)的風險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額10倍

除上述對比的差異外，新的征求意見稿中還明確，單筆金額超過凈資產(chǎn)5%的重大關(guān)聯(lián)交易、單筆金額超過凈資產(chǎn)10%的重大債務(wù)、單筆金額超過凈資產(chǎn)20%的或有負債、超過凈資產(chǎn)10%的重大隨時或賠償責任、重大待決訴訟和仲裁均為重大事項，融資租賃企業(yè)需在發(fā)生后5個工作日內(nèi)向地方金額監(jiān)管部門報告。

同時，對于融資租賃公司變更名稱和法人、異地遷址、增減注冊資本金、改變組織形式、調(diào)整股權(quán)架構(gòu)等，必須符合“注冊資本金應(yīng)一次實繳到位且金額不低于1億元人民幣或等值自由兌換貨幣”。征求意見稿中同時要求，“自本辦法發(fā)布之日起，地方金融監(jiān)管部門協(xié)調(diào)暫停融資租賃公司登記注冊”的條款。如正式發(fā)布后此條款保留，則對融資租賃公司推廣汽車直租產(chǎn)品產(chǎn)生一定影響，因為按照現(xiàn)行政策，開展汽車直租業(yè)務(wù)需在當?shù)刈苑止尽?/p>

不過，行業(yè)頭部企業(yè)已基本完成業(yè)務(wù)地域范圍的覆蓋布局，像安吉租賃、大搜車分公司數(shù)量過百，不過按照最新征求意見，上一年度市場監(jiān)管部門年度報告顯示無經(jīng)營、近6個月監(jiān)管月報顯示無經(jīng)營、近6個月無納稅記錄或“零申報”、近6個月無社保繳納記錄滿足其一，即被視為“空殼公司”，將被整改甚至依法吊銷營業(yè)執(zhí)照。

附: 部分融資租賃公司注冊資本及分公司信息

公司名稱

股東結(jié)構(gòu)

注冊資本

分公司數(shù)量

豐田租賃

豐田金融服務(wù)（中國）有限公司 100%

58000萬元人民幣

30

廣汽租賃

廣汽商貿(mào)有限公司100%

50000萬元人民幣

48

上汽通用融資租賃

上海汽車集團金控管理有限公司 45%

通用汽車金融有限公司 35%

上汽通用汽車有限公司 20%

100000萬元人民幣

安吉租賃

上海汽車集團金控管理有限公司 100%

116400萬元人民幣

136

奔馳租賃

戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司 65%

北京汽車股份有限公司 35%

429753.846154萬元人民幣

27

一汽租賃

一汽資本控股100%

490000萬元人民幣

27

燦谷融資租賃

HENYUAN TECHNOLOGY CO., LIMITED 100%

25000萬元人民幣

易鑫融資租賃

鑫車投資（上海）有限公司75%

易鑫集團香港有限公司25%

150000萬美元

98

大搜車融資租賃

SOUCHE LIMITED 100%

60000萬美元

158

捷眾普惠融資租賃

（花生好車）

HUASHENGHAOCHE HK LIMITED 85%

中西互通（北京）投資基金管理有限公司 15%

50000萬美元

67

信用保證保險：保險公司主動收縮汽車金融履約業(yè)務(wù)

11月20日，為進一步加強信用保險和保證保險業(yè)務(wù)監(jiān)管，銀保監(jiān)會發(fā)布《信用保險和保證保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（征求意見稿）》，對信用保證保險業(yè)務(wù)類型做了更清晰的定義，對保險公司資質(zhì)和經(jīng)營融資性信保業(yè)務(wù)資質(zhì)做出了進一步要求。

《征求意見稿》將信保業(yè)務(wù)劃分為“融資性信保業(yè)務(wù)”以及“非融資性信保業(yè)務(wù)”，對前者提出了更高的監(jiān)管要求，而所謂融資類保證保險，主要包括個人消費類的借款履約保證保險、汽車金融履約、政銀保、銀行商業(yè)貸款保證、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺貸款保證、信用卡統(tǒng)保等細分業(yè)務(wù)。

保險公司經(jīng)營融資性信保業(yè)務(wù)需要滿足：最近兩個季度末核心償付能力充足率不低于90%，且綜合償付能力充足率不低于180%；總公司應(yīng)當成立專門負責信保業(yè)務(wù)的管理部門，同時應(yīng)當建立覆蓋保前風險審核、保后監(jiān)測管理的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)，應(yīng)當具備對履約義務(wù)人獨立審核和監(jiān)控的風險管控系統(tǒng)，且需接入中國人民銀行征信系統(tǒng)。融資性信保業(yè)務(wù)自留責任余額累計不得超過上一季度末凈資產(chǎn)的4倍（專營性保險公司除外），融資性信保業(yè)務(wù)中承保小微企業(yè)貸款余額占比達到40%以上時，承保倍數(shù)上限可提高至6倍。

在此次金融合規(guī)正本清源的過程中，過去在五六線市場為縣域經(jīng)銷商提供擔保的第三方公司由于合規(guī)問題被大量清退，以人保為代表的保險公司從2018年開始恢復(fù)并逐步加大汽車金融履約險的推廣力度。但是據(jù)FinX科技報道，在此次《征求意見稿》發(fā)布之前，多家保險公司的汽車履約險業(yè)務(wù)已開始收縮，一方面受汽車整體交易下降影響，一方面隨著汽車金融行業(yè)逾期率提升，汽車履約險也呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，保險公司主動調(diào)整策略開始持謹慎保守態(tài)度。

據(jù)燦谷2019財年第三季度未經(jīng)審計財報顯示，截至2019年9月30日，公司所有已完成并在存續(xù)期的汽車貸款的M1+以及M3+逾期率分別為0.85%和0.33%。相比截至2019年6月30日，M1+以及M3+逾期率分別為0.72%和0.30%。易鑫2019年半年報顯示，截至2019年6月30日，易鑫90天以上逾期率(含180天)為1.06%，180天以上逾期率為0.58%，2018年底對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為：0.92%、0.42%。有媒體根據(jù)半年報中應(yīng)收賬齡計算，易鑫2019年上半年M0-M3之間逾期金額為15.54億元，逾期率高達4.46%。

FinX科技報道引用一家汽車新零售平臺高管判斷表示，在合規(guī)整頓愈來愈深入的情況下，保險公司的履約保證保險是不少玩家給予厚望的救命稻草，一旦收縮，中小型玩家出局已是必然。

市場集中度將進一步提高合作共贏或成主題

在國內(nèi)整體汽車市場持續(xù)下行的過程中，部分品牌傳統(tǒng)新車4S店渠道的金融業(yè)務(wù)已完成“集權(quán)”，廠家貼息政策僅適用于廠家汽車金融公司，如東風日產(chǎn)、廣汽豐田等，廠家金融通過零售金融滲透率捆綁庫存融資利率，滲透率越高庫存融資利率越低等形式，與主機廠、專營店“共克時艱”。4S店新車業(yè)務(wù)3年及以上長期限產(chǎn)品，廠家無法全部補貼，銀行因本身資金成本更低，利率能夠與廠家金融抗衡，再通過高傭金策略可以分食少量份額。

并且從今年開始，廠家金融也開始在汽貿(mào)市場與銀行正面PK。據(jù)廣東惠州一家以日系品牌為主的汽貿(mào)店負責人張總透露，店內(nèi)目前按揭仍以中國銀行為主，但是今年能明顯感覺到廠家金融放寬申請門檻，還能夠吃掉一部分銀行無法通過的客戶，并且提供低息或0息產(chǎn)品。張總表示，正規(guī)金融機構(gòu)如銀行，整體業(yè)務(wù)流程沒有什么變化，甚至?xí)r效更快、手續(xù)更簡單了，反而是前幾年比較活躍的各種“0首付”、“以租代購”在今年基本銷聲匿跡。

一名汽車金融行業(yè)資深人士分析認為，汽車整體市場下滑、經(jīng)銷商壓力倍增的情況下，過去躺著賺錢的廠家系金融機構(gòu)與廠家及渠道唇亡齒寒，將承擔更重要的輸血、維穩(wěn)責任；同時，也可能會有更多玩家選擇下場，進入下沉渠道新車、二手車等增量市場進行博弈。

另一方面，金融監(jiān)管風暴之下，第三方融資擔保、融資租賃、信用保證保險市場將清出大量中小玩家外，更加利好頭部企業(yè)的發(fā)展。易鑫、花生好車、燦谷等企業(yè)，在過去幾年快速擴張的渠道策略，將在寒冬中體現(xiàn)出護城河價值。以燦谷為例，截至2019年9月30日，燦谷業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)涵蓋的經(jīng)銷商數(shù)量為49,396，上半年這一數(shù)據(jù)為48,367，環(huán)比繼續(xù)保持增長。

易鑫、大搜車、花生好車、燦谷等企業(yè)，除花生好車外其他三家在二手車市場均扎根多年。易鑫半年報數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，其新車融資交易和二手車融資交易分別占汽車融資交易總數(shù)的61%及39%，2018年同期這一占比分別為57%、43%，盡管在二手車融資業(yè)務(wù)占比出現(xiàn)下滑，但新車、二手車的業(yè)務(wù)分布結(jié)構(gòu)，任何一家銀行或廠家金融公司都無法企及。

此外，這些平臺不僅在分公司覆蓋、融資擔保牌照方面搶占先發(fā)優(yōu)勢，在其他衍生金融產(chǎn)品上也早有布局。

早在2017年，燦谷在深圳成立燦谷商業(yè)保理（深圳）有限公司。2019年初，燦谷通過收購上海全品汽車銷售有限公司100%股權(quán)，獲得后者手中的一張保險經(jīng)紀許可，在現(xiàn)有車貸意外險、盜搶服務(wù)基礎(chǔ)上，燦谷還完成向車險、健康險等附加值更高的保險產(chǎn)品促成業(yè)務(wù)拓展。

大搜車2018年在天津注冊成立天津大搜車保險經(jīng)紀有限公司和天津大搜車商業(yè)保理有限責任公司。易鑫通過旗下北京易鑫信息科技有限公司持有北京安鑫保保險經(jīng)紀有限公司25%股權(quán)，易鑫官方網(wǎng)站還上線了車抵貸產(chǎn)品：“車來財”，主打“錢拿走、車照開，讓更多車主有尊嚴的借到錢”。

上述人士認為，“之前，第三方平臺與廠家系金融公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)線涇渭分明，在車市寒冬、資本寒冬、金融嚴管的三重壓力之下，廠家系金融公司需要主動打破邊界，未來汽車金融市場的局面可能是強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補?！?/p>