作為頭部互聯(lián)網(wǎng)汽車金融公司，易鑫近年來借助旗下多個牌照，猛推助貸業(yè)務(wù)，不僅逐漸偏離融資租賃主業(yè)，而且通過融資租賃嵌套抵押貸款的助貸業(yè)務(wù)，也飽受爭議。

最大的爭議來源于“租金貸”的合規(guī)性。易鑫借助融資租賃主體或擔(dān)保公司主體，與青海銀行、中原銀行、新網(wǎng)銀行、工商銀行等金融機構(gòu)合作，以售后回租形式先后與借款人簽訂融資租賃合同和抵押貸款合同，為借款人提供“名為租賃、實為借款”的助貸服務(wù)。

該類融資租賃“租金貸”服務(wù)，由于游走在融資租賃監(jiān)管邊緣，已被地方監(jiān)管列為審慎開展的業(yè)務(wù)范圍，并且被部分法院認定為不屬于融資租賃合同關(guān)系，而是“名為汽車融資租賃，實為抵押借款關(guān)系”。

「鐳射財經(jīng)」注意到，易鑫的助貸業(yè)務(wù)在司法糾紛中，因主張融資租賃合同關(guān)系，被法院回絕。法院在審判中明確認定，易鑫關(guān)聯(lián)融資租賃公司與借款人在助貸業(yè)務(wù)中，形成的是名為融資租賃，實為抵押借款關(guān)系。

一份二審民事判決書顯示（吉林省眾普商務(wù)信息有限公司與劉書追償權(quán)糾紛二審民事判決書），2021年9月，吉林省吉林市中級人民法院判定，吉林省眾普商務(wù)信息有限公司（簡稱“眾普商務(wù)公司”）系基于受讓了大連融鑫融資擔(dān)保有限公司（簡稱“融鑫公司”）所謂的代償債權(quán)而提起本案訴訟，向劉書追償代償款，故其對于大連融鑫融資擔(dān)保有限公司代償行為的合理性及合法性負有舉證證明責(zé)任。

資料來源于裁判文書網(wǎng)

“眾普商務(wù)公司主張本案的基礎(chǔ)法律關(guān)系是融資租賃合同關(guān)系，但結(jié)合庭審查明的事實及當(dāng)事人的陳述，能夠認定劉書與恒通公司（天津恒通嘉合融資租賃有限公司）之間名為汽車融資租賃，實為抵押借款關(guān)系。眾普商務(wù)公司自述恒通公司為減輕自身資金壓力而引入青海銀行提供案涉借款，鑒于同一筆款項不可能同時成立兩個借貸關(guān)系，從資金流向來看，案涉借款由青海銀行先匯入恒通公司賬戶，再輾轉(zhuǎn)匯入劉書賬戶，劉書收款后實際系按照與恒通公司之間的合同約定，履行了部分還款義務(wù)，故雙方之間成立債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！?/p>

二審法院認為，劉書與青海銀行雖然有形式上的借款合同，但并無直接的意思聯(lián)絡(luò)及履行行為，劉書收到的款項應(yīng)視為恒通公司履行的款項交付義務(wù)，故大連融鑫融資擔(dān)保有限公司代替劉書向青海銀行還款，缺乏事實和法律依據(jù)。

該案件中的天津恒通嘉合融資租賃與大連融鑫融資擔(dān)保均為易鑫旗下關(guān)聯(lián)公司，案件所屬為易鑫助貸業(yè)務(wù)。根據(jù)法院公布的事由，本案源自劉書與天津恒通嘉合融資租賃有限公司簽訂的《汽車融資租賃合同》，因劉書需要資金，通過抵押自有車輛向恒通公司融資，雙方一致同意以“出售反租”的形式進行融資。而在融資過程中，恒通公司為減輕自身資金壓力，引入青海銀行向劉書出借貸款，借款即是作為“出售反租”的出售車輛的價款。

為此，雙方又簽訂了《補充協(xié)議及擔(dān)保協(xié)議》，對租賃合同、抵押合同進行補充。天津恒通嘉合融資租賃（出租人即租賃車輛買受人、抵押權(quán)人）與劉書（承租人即租賃車輛出賣人、抵押人）、大連融鑫融資擔(dān)保有限公司（保證人）簽訂《補充協(xié)議及擔(dān)保協(xié)議》，約定保證人、承租人同意保證人采取符合貸款人要求的擔(dān)保方式，為借款合同下承租人對貸款人的全部債務(wù)提供擔(dān)保。

貸款人為青海銀行，借款人為劉書，貸款金額分別為67200元、6276.49元，貸款利率為年利率23.25％，貸款期限為36個月。合同項下貸款支付方式采用受托支付，用于向融資租賃公司歸還車輛融資租賃合同約定的車輛租金，也就是直接支付給易鑫旗下的天津恒通嘉合融資租賃。

對于上述先融資租賃、后貸款的業(yè)務(wù)模式，二審法院認定劉書與恒通公司之間名為汽車融資租賃，實為抵押借款關(guān)系。這也就坐實了易鑫以融資租賃為名，行抵押貸款之實的助貸業(yè)務(wù)本質(zhì)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，易鑫助貸業(yè)務(wù)中以融資租賃模式為載體，當(dāng)日或次日通過金融機構(gòu)放貸償還融資租賃車輛的全部未付租金，期限較短，法院判定其為過橋或者貸款也很正常。

事實上，易鑫近年來正是通過這種輕資本的“租金貸”業(yè)務(wù)，實現(xiàn)體量擴張、模式轉(zhuǎn)型，以至于融資租賃主業(yè)讓位于“租金貸”業(yè)務(wù)，其業(yè)績中的貸款促成業(yè)務(wù)權(quán)重已大幅超過融資租賃業(yè)務(wù)。

雖然融資租賃仍為易鑫重要收入來源，但以表外為主、不占用資金的貸款促成業(yè)務(wù)，從2020年以來占比逐年提高，2021年以來成為公司第一大收入來源。

截至2022年底，易鑫全平臺業(yè)務(wù)余額（包括應(yīng)收融資租賃款本金和貸款促成業(yè)務(wù)未償還貸款余額）合計742.60 億元，其中，易鑫貸款促成業(yè)務(wù)與30家金融機構(gòu)上線運作，當(dāng)期投放額426.98億元，期末貸款促成業(yè)務(wù)待償還本金598.90億元。接近六百億的在貸水平，放在金融科技公司中也屬前排水平。

易鑫助貸、租金貸業(yè)務(wù)依托旗下多張牌照開展，形成融資租賃+助貸+擔(dān)保閉環(huán)。公開資料顯示，易鑫旗下?lián)碛兴募胰谫Y擔(dān)保公司，分別是廣州盛大融資擔(dān)保、大連融鑫融資擔(dān)保、天津多鑫融資擔(dān)保、海南盛鑫融資擔(dān)保；三家融資租賃公司，分別是上海易鑫融資租賃、天津恒通嘉合融資租賃、廣州榮車融資租賃。

助貸模式下，易鑫以車主服務(wù)“車來財”為渠道，依托回租業(yè)務(wù)載體，嵌入汽車抵押貸款模式，同時借助旗下?lián)９緲?gòu)成租賃和擔(dān)保助貸業(yè)務(wù)閉環(huán)，并向消費者收取擔(dān)保費。

具體而言，易鑫助貸業(yè)務(wù)先由易鑫放款給借款的消費者（指易鑫租賃公司與承租人簽訂融資租賃合同，并先行墊付租賃款），一般在當(dāng)天或次日再由貸款促成業(yè)務(wù)合作金融機構(gòu)放款給消費者，并受托支付給易鑫租賃公司。

易鑫助貸業(yè)務(wù)模式

該模式下，用戶需要先后簽下兩個合同，分別是融資租賃合同和汽車金融借款合同。在與易鑫合作金融機構(gòu)所簽的借款抵押合同中，融資租賃合同中的承租人變成了借款人，所申請的貸款僅限于償還融資租賃全部租金款項。

貸款息費構(gòu)成中，一般包括兩項貸款，一個是汽車消費貸款，用于償還融資租賃所產(chǎn)生的租金；另一個是信用消費貸款，用以償還融資租賃車輛附加產(chǎn)品和服務(wù)所產(chǎn)生的費用，如保險、GPS、購置稅等。

同時，在貸款促成業(yè)務(wù)中，由于采取了兜底模式，需要由融資擔(dān)保公司（易鑫租賃公司的關(guān)聯(lián)方）為消費者向銀行等金融機構(gòu)提供擔(dān)保，并向消費者收取擔(dān)保費。當(dāng)借款消費者逾期，由融資擔(dān)保供公司履行代償義務(wù)。

最終，從易鑫渠道借款的客戶，按期向銀行等金融機構(gòu)還款。易鑫租賃公司（或其下屬的天津恒通）作為貸款撮合方，為銀行等金融機構(gòu)提供獲客服務(wù)，同時對貸款作風(fēng)控初篩，以向資金方收取貸款促成服務(wù)費。分潤模式為固收，銀行拿固定資金成本，剩余利潤給易鑫。

這樣一來，承租人即是借款人，不僅存在信息不對稱障礙，而且主體角色轉(zhuǎn)變之間，借款人的數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)次數(shù)、征信查詢次數(shù)以及借款成本均增加。此外，以兜底方式開展助貸業(yè)務(wù)，也不利于所合作的金融機構(gòu)提升風(fēng)控自主性。

隨著易鑫助貸業(yè)務(wù)膨脹，類“租金貸”模式也引起監(jiān)管注意。公開資料顯示，此前上海易鑫融資租賃曾在監(jiān)管現(xiàn)場檢查中被要求專注融資租賃業(yè)務(wù)，逐步減少貸款促成業(yè)務(wù)參與程度。

為了應(yīng)對屬地監(jiān)管要求，易鑫通過多地牌照騰挪助貸業(yè)務(wù)主體，減少上海易鑫融資租賃有限公司主體于貸款促成業(yè)務(wù)的參與，由子公司及關(guān)聯(lián)方融資擔(dān)保公司作為貸款促成業(yè)務(wù)主要參與機構(gòu)。

監(jiān)管目前監(jiān)管未對融資租賃公司開展“租金貸”、“助貸”業(yè)務(wù)作統(tǒng)一規(guī)范，但已有部分地方監(jiān)管提出融資租賃公司審慎開展租金貸業(yè)務(wù)。廣東省地方金融監(jiān)督管理局在2022年7月印發(fā)的《廣東省融資租賃公司監(jiān)督管理實施細則》中，明確提到融資租賃公司應(yīng)當(dāng)審慎開展租金貸及其他具有相似功能的業(yè)務(wù)。

所謂租金貸是指融資租賃合同簽訂后，由商業(yè)銀行向承租人提供貸款（專門用于償還融資租賃合同項下的租金），由承租人向商業(yè)銀行根據(jù)借貸合同的約定履行還款義務(wù)的信貸類產(chǎn)品。形式上看，租金貸與易鑫助貸業(yè)務(wù)相似，這也表明監(jiān)管已注意到融資租賃公司的助貸業(yè)務(wù)風(fēng)險。

或是由于存在監(jiān)管不確定性，易鑫已經(jīng)開始降低助貸業(yè)務(wù)占比。2023年上半年，易鑫貸款促成服務(wù)（助貸業(yè)務(wù)）收入15.4億元，同比增長僅1%。根據(jù)歷史業(yè)績數(shù)據(jù)，易鑫2021年貸款促成業(yè)務(wù)增速為65%，2022年為62%。

助貸在易鑫的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比也開始下降。2023年上半年，易鑫貸款促成服務(wù)在總營收中占比為54%，而2022年同期為62%。相比之下，擔(dān)保服務(wù)在總營收中占比為14%，自營融資租賃服務(wù)在總營收中占比為25%，相較上年同期上升。

盡管助貸業(yè)務(wù)模式走弱，但助貸收入及相關(guān)擔(dān)保收入仍是支撐易鑫營收的兩大核心業(yè)務(wù)。對于易鑫助貸業(yè)務(wù)變動，業(yè)內(nèi)人士分析，即使沒有大環(huán)境影響，易鑫的助貸業(yè)務(wù)也應(yīng)該趨于飽和了。