從上海銀監(jiān)局方面獲悉，上海三家投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行的方案已經(jīng)完成，上海銀行業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)具體實(shí)施方案即將上報(bào)銀監(jiān)會(huì)。這三家試點(diǎn)銀行分別是上海銀行、上海華瑞銀行和浦發(fā)硅谷銀行。

前不久，銀監(jiān)會(huì)、科技部、央行等部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，上海共有1個(gè)示范區(qū)和3家銀行入選第一批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)地區(qū)和試點(diǎn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)名單。

作為一種新型業(yè)務(wù)模式的探索，試點(diǎn)銀行將如何開展投貸聯(lián)動(dòng)？貸款和認(rèn)股期權(quán)，誰為主誰為輔？風(fēng)險(xiǎn)和收益怎樣平衡？“投”和“貸”之間又將如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離？本報(bào)記者對此采訪了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士。

上海華瑞銀行的四種模式

本報(bào)記者從上海華瑞銀行方面介紹，該行為實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)金融投貸聯(lián)動(dòng)戰(zhàn)略目標(biāo)的路徑在于構(gòu)建“四種模式”。

其一，是以認(rèn)股期權(quán)為核心的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)模式。科創(chuàng)企業(yè)所具有的高度不確定性導(dǎo)致了銀行開展科創(chuàng)貸款業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)和收益上的不匹配性；但與此同時(shí)，其所具有的高成長性也為銀行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡提供了可能性。該行嘗試通過科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)下認(rèn)股期權(quán)（Warrants）的持有及行權(quán)，分享企業(yè)成長中帶來的超額收益，以此抵補(bǔ)科創(chuàng)貸款業(yè)務(wù)開展中由于不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，從而避免傳統(tǒng)銀行中小企業(yè)信貸中過度依賴抵質(zhì)押物的業(yè)務(wù)弊端，推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)前移開展。

其二，是以企業(yè)估值為核心的價(jià)值發(fā)現(xiàn)模式?？苿?chuàng)金融與傳統(tǒng)信貸的最大區(qū)別在于對早期客戶的價(jià)值認(rèn)知，科創(chuàng)客戶與傳統(tǒng)客戶的最大區(qū)別也在于科創(chuàng)客戶的巨大價(jià)值成長空間。該行嘗試對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)評估和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，以此作為信貸分析決策的重要依據(jù)，從而避免傳統(tǒng)信貸中企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性評估對于科創(chuàng)企業(yè)的不適應(yīng)性。

其三，是以跟單融資為核心的風(fēng)控落地運(yùn)營模式?？苿?chuàng)企業(yè)主要以輕資產(chǎn)形態(tài)為主，傳統(tǒng)的依賴抵質(zhì)押物的信貸模式對其并不適用。因此，構(gòu)建與科創(chuàng)企業(yè)輕資產(chǎn)特征相適應(yīng)的風(fēng)控模式成為有效開展科創(chuàng)信貸業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。該行嘗試通過跟單融資業(yè)務(wù)運(yùn)營模式，與科創(chuàng)企業(yè)的內(nèi)部業(yè)務(wù)鏈完整結(jié)合，以有效控制科創(chuàng)企業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)。具體方式為：將整體授信分割為高頻、小額和實(shí)時(shí)的“業(yè)務(wù)單”融資，再通過自動(dòng)化、在線化的系統(tǒng)加以實(shí)現(xiàn)。而與傳統(tǒng)小企業(yè)相比，科創(chuàng)企業(yè)普遍具有科技基礎(chǔ)好、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)高的特征，這為跟單融資提供了天然的應(yīng)用場景。

其四，以“六專”為核心的體制機(jī)制模式。該行表示，將落實(shí)“六?！币?，加快完善專營的組織架構(gòu)體系、專業(yè)的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)、專用的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和技術(shù)手段、專門的管理信息系統(tǒng)、專項(xiàng)激勵(lì)考核機(jī)制，以及專屬客戶的信貸標(biāo)準(zhǔn)，從而形成符合科創(chuàng)金融戰(zhàn)略發(fā)展方向的專門體制機(jī)制模式。

以貸為主、以持有認(rèn)股期權(quán)為輔

具體到投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)怎么做，在上海市銀行同業(yè)公會(huì)日前召開的“上海銀行業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)”新聞通氣會(huì)上，上海華瑞銀行行長助理兼首席風(fēng)險(xiǎn)官解強(qiáng)表示，該行形成了“以貸為主、以持有認(rèn)股期權(quán)為輔”的科創(chuàng)業(yè)務(wù)投貸聯(lián)動(dòng)模式。

該模式是指，華瑞銀行通過與優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開展戰(zhàn)略合作，從其投資的科創(chuàng)企業(yè)中進(jìn)一步篩選出符合投貸聯(lián)動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的目標(biāo)客戶，與之開展貸款業(yè)務(wù)，通過自主風(fēng)控評估及跟單融資運(yùn)營模式加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，并將配套獲得的認(rèn)股期權(quán)（Warrants）作為科創(chuàng)貸款的重要風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)手段之一。

值得一提的是，為了給投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，該行還做了一套信貸管理機(jī)制建設(shè)作為體制保障之一。即，根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，構(gòu)建不同于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的貸款三查機(jī)制。

貸前調(diào)查上，該行采用客戶經(jīng)理和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理平行作業(yè)方式開展現(xiàn)場盡調(diào)，并使用有別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的專門的調(diào)查評估模板，同時(shí)將合作風(fēng)投機(jī)構(gòu)的盡調(diào)材料作為重要參考，從而實(shí)現(xiàn)對科創(chuàng)企業(yè)信息的全方位核實(shí)，最大限度地減少信息不對稱性。

貸中審查審批上，該行建立了符合科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)的信貸評估標(biāo)準(zhǔn)，對企業(yè)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)綜合能力、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力、后續(xù)股權(quán)融資能力等審查要點(diǎn)進(jìn)行打分，作為風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)論的重要參考。同時(shí)，該行還在總行層面專門設(shè)立了科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)貸審會(huì)，對全行科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化審批，簡化審批流程，提高審批效率。

貸后檢查上，該行注重通過跟單融資系統(tǒng)監(jiān)管借款人經(jīng)營現(xiàn)金流、專人對口落實(shí)貸后監(jiān)控、有條件參與經(jīng)營決策等方式有效開展科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)貸后管理。

風(fēng)險(xiǎn)和收益怎么平衡？

在銀行投貸聯(lián)動(dòng)中，外界最關(guān)心的問題之一是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和收益平衡怎么做。

對此，解強(qiáng)介紹稱，在該行“貸款+認(rèn)股期權(quán)”的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式下，他們的辦法是以創(chuàng)業(yè)投資子公司配套持有認(rèn)股期權(quán)所獲得的收益抵補(bǔ)科創(chuàng)金融事業(yè)部貸款可能出現(xiàn)的損失。

“初步設(shè)想為，當(dāng)事業(yè)部科創(chuàng)貸款不良率超過我行預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度時(shí)，立即啟動(dòng)不良貸款處置機(jī)制，即由子公司及時(shí)進(jìn)行擔(dān)保代償或購買，從而使我行科創(chuàng)貸款不良率始終保持在容忍度許可的水平?！苯鈴?qiáng)說，該行同時(shí)會(huì)在針對科創(chuàng)貸款計(jì)提一般撥備后，再視情況補(bǔ)充計(jì)提特種撥備，并用通過子公司獲得的投資收益彌補(bǔ)特種撥備計(jì)提的成本支出，以求收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

上海銀行的投貸聯(lián)動(dòng)展業(yè)模式

在上海市銀行同業(yè)公會(huì)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)新聞通氣會(huì)上，同為首批試點(diǎn)銀行的上海銀行介紹了其“以貸為本，以貸帶投，以投補(bǔ)貸，投貸聯(lián)動(dòng)”的工作原則。

上海銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心總經(jīng)理朱會(huì)沖表示，試點(diǎn)前期，上海銀行投資子公司主要在“貸”的科創(chuàng)企業(yè)中，選擇小部分優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行“投”，原則上不對“貸”以外的科創(chuàng)企業(yè)單獨(dú)進(jìn)行“投”；試點(diǎn)前期以持有“認(rèn)股期權(quán)”為主，實(shí)際行權(quán)為輔，“投”的額度小而分散，該行的投資比例一般控制在標(biāo)的企業(yè)總股本的1%~3%之間，上海銀行以財(cái)務(wù)投資為主，原則上不參與、不干預(yù)科創(chuàng)企業(yè)的內(nèi)部管理；主要與專業(yè)的第三方PE機(jī)構(gòu)合作，互相推薦投貸聯(lián)動(dòng)客戶，進(jìn)行聯(lián)合投資。

朱會(huì)沖還介紹了該行合力組建開放式的“投貸聯(lián)動(dòng)合作聯(lián)盟”的展業(yè)模式，其中包括“三個(gè)聯(lián)動(dòng)”。

第一是加強(qiáng)與上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“一區(qū)二十二園”的聯(lián)動(dòng)合作，通過與科技園區(qū)合作，選擇支持新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式等“四新領(lǐng)域”科技型成長小企業(yè)。

第二是加強(qiáng)專業(yè)PE股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、上海股權(quán)托管交易中心等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，充分利用各專業(yè)機(jī)構(gòu)在客戶營銷，以及專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，形成利益共同體。

第三是加強(qiáng)與上海市中小微融資擔(dān)?；?、各類商業(yè)性擔(dān)保公司以及各區(qū)政府合作，建立科創(chuàng)企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

上海銀行將專門推出的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，會(huì)考慮科技小企業(yè)的特點(diǎn)，將科技專利情況、人才情況、外部投資機(jī)構(gòu)投資和估值成長性等情況，作為審貸的重要參考依據(jù)；在具體貸款品種方面，上海銀行將為科創(chuàng)企業(yè)提供流動(dòng)資金貸款、并購貸款等；同時(shí)，該行將制定專項(xiàng)考核激勵(lì)政策，設(shè)置相應(yīng)的容忍度。

而在貸審機(jī)制方面，朱會(huì)沖表示，上海銀行將建立投貸聯(lián)動(dòng)決策機(jī)制，其中，投資決策集中在總行層面，無需分支行審批。

“投”和“貸”風(fēng)險(xiǎn)怎么隔離？

關(guān)于“投”和“貸”之間怎樣建立“防火墻”機(jī)制，從上海銀行的操作特點(diǎn)來看，主要體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)、人員隔離，資金隔離和業(yè)務(wù)隔離三個(gè)方面。

在機(jī)構(gòu)、人員方面，朱會(huì)沖表示，負(fù)責(zé)“貸”的科技金融專營機(jī)構(gòu)與負(fù)責(zé)投資決策的上銀投資管理層、董事會(huì)相互獨(dú)立、人員不產(chǎn)生交叉，各自遵循自身的信貸審批制度和投資決策制度。

在資金方面，上銀投資獨(dú)立核算，資金來源僅為資本金及自身業(yè)務(wù)利潤。上銀投資以自有資金向科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，不負(fù)債經(jīng)營。

在業(yè)務(wù)方面，上銀投資專司與科創(chuàng)企業(yè)信貸投放相結(jié)合的股權(quán)投資業(yè)務(wù)，不進(jìn)行其他投資業(yè)務(wù)。

此外，上海銀行還建設(shè)了“投”對“貸”的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和激勵(lì)機(jī)制。“上銀投資”的認(rèn)股期權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、行權(quán)投資退出后獲得的超額投資收益，構(gòu)成“風(fēng)險(xiǎn)損益池”，作為母行科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的平衡器。“上銀投資”的投資損益與母行進(jìn)行集團(tuán)并表管理，對專營機(jī)構(gòu)的每筆投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)下的“貸”不進(jìn)行一一對應(yīng)的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

朱會(huì)沖介紹，“上銀投資”獲得的超額投資收益，將由總行以專項(xiàng)考核調(diào)整方式對“貸”的專營機(jī)構(gòu)進(jìn)行同步激勵(lì)，同時(shí)對于專營機(jī)構(gòu)投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)下的信貸業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)的相關(guān)不良貸款，由總行實(shí)行專項(xiàng)的差異化不良容忍考核政策。

監(jiān)管給出三個(gè)基本原則

對于投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的開展，上海銀監(jiān)局方面還總結(jié)了必須堅(jiān)持的“三個(gè)基本原則”。

第一個(gè)原則是，堅(jiān)持以貸為主，以投為輔。商業(yè)銀行在開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)，仍應(yīng)堅(jiān)持貸款為本，并將專業(yè)投資與銀行信貸有機(jī)結(jié)合，以未來股權(quán)增值收益覆蓋相關(guān)領(lǐng)域信貸面對的高風(fēng)險(xiǎn)，從而提高銀行貸款意愿，降低信貸成本，有效擴(kuò)大貸款服務(wù)范圍。

第二個(gè)原則是，重在專業(yè)化經(jīng)營和機(jī)制創(chuàng)新。投貸聯(lián)動(dòng)與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別，在國外開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行也是少數(shù)。上海銀監(jiān)局要求試點(diǎn)機(jī)構(gòu)構(gòu)建立與科技型企業(yè)融資需求相適應(yīng)的管理體系，在此基礎(chǔ)上開展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。

第三個(gè)原則是，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下審慎創(chuàng)新。既要推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，也要管好風(fēng)險(xiǎn)，這是銀行監(jiān)管部門長期以來的監(jiān)管理念。投貸聯(lián)動(dòng)是一個(gè)新事物，其風(fēng)險(xiǎn)管理模式與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)有很大的差異，試點(diǎn)銀行應(yīng)深入探索風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)隔離等重要風(fēng)控機(jī)制，審慎管控風(fēng)險(xiǎn)。

在機(jī)制創(chuàng)新方面，上海銀監(jiān)局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人還介紹了“六專機(jī)制”和“新三查標(biāo)準(zhǔn)”兩大體系。

“六專機(jī)制”指專營的組織架構(gòu)體系、專業(yè)的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)、專用的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和技術(shù)手段、專門的管理信息系統(tǒng)、專項(xiàng)激勵(lì)考核機(jī)制和專屬客戶的信貸標(biāo)準(zhǔn)。

“新三查標(biāo)準(zhǔn)”則是在借鑒創(chuàng)投機(jī)構(gòu)做法的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)商業(yè)銀行執(zhí)行具有“創(chuàng)投基因”的信貸標(biāo)準(zhǔn)與流程，具體來說，貸前調(diào)查可參照創(chuàng)投機(jī)構(gòu)篩選客戶方法，以技術(shù)優(yōu)勢、專利質(zhì)量、研發(fā)與管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、商業(yè)模式和市場前景等要素劃分客戶并評級，開展?fàn)I銷和客戶準(zhǔn)入；貸時(shí)審查建立單獨(dú)的審批渠道和審批流程，配置專職審查人和審批人，必要時(shí)，審批權(quán)可下沉前移到科技支行等基層經(jīng)營單位；貸后檢查可以利用風(fēng)險(xiǎn)投資等合作機(jī)構(gòu)的渠道掌握信息，將企業(yè)成長性和后續(xù)融資進(jìn)度等持續(xù)經(jīng)營和融資能力也納入判斷標(biāo)準(zhǔn)。