【正文】

商業(yè)銀行在制造業(yè)和房地產(chǎn)方面的授信情況一直備受關(guān)注。

一、背景

近期有兩個(gè)事件促使本篇報(bào)告將目光聚焦于此主題。

（一）2020年3月20日，“中信銀行(601998,股吧)原黨委副書記、行長(zhǎng)孫德順嚴(yán)重違約違法被開除黨籍”中明確的罪責(zé)之一便是“嚴(yán)重違背黨中央關(guān)于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的決策部署，限制、壓降制造業(yè)貸款”。正是因?yàn)槿绱?，?019年下半年以來(lái)中信銀行將制造業(yè)貸款投放擺在其全行貸款業(yè)務(wù)重中之重的位置，特別是其今年3月進(jìn)一步推出促進(jìn)制造業(yè)貸款業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的十五項(xiàng)舉措（包括優(yōu)化授信政策和授權(quán)、加大貸款定價(jià)補(bǔ)貼、配置行長(zhǎng)獎(jiǎng)勵(lì)金、強(qiáng)化考核激勵(lì)等）。

（二）2020年政府工作報(bào)告明確提出“大幅增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款”（2019年政府工作報(bào)告的提法為“鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款”。2020年5月23日，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)大型銀行明確提出“五一三”任務(wù)（之前郭樹前還對(duì)民營(yíng)企業(yè)提出了 “一二五”目標(biāo)），即“全年制造業(yè)貸款余額增速不低于5%、年末制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比比年初提高1個(gè)百分點(diǎn)、信用貸款余額增速不低于3%”。

按照傳統(tǒng)政策邏輯，后續(xù)這一要求很有可能擴(kuò)大至其它銀行，且會(huì)通過(guò)定性與定量指標(biāo)強(qiáng)化監(jiān)管（如銀保監(jiān)會(huì)會(huì)抽取部分制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)督檢查）。

由于目前商業(yè)銀行在整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的信貸投放比例較高（含對(duì)公與對(duì)私），因此上述政策要求很有可能意味著商業(yè)銀行需要壓縮在房地產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信貸投放，來(lái)支撐商業(yè)銀行加大對(duì)制造業(yè)的信貸資源傾斜。

二、26家上市銀行對(duì)制造業(yè) 的信貸投放情況剖析

（一）今年一季度情況如何？

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，今年一季度制造業(yè)貸款新增1.1萬(wàn)億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年增量。其中，高技術(shù)制造業(yè)、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和制造業(yè)信用貸款較年初分別新增2753億元、2958億元和4528億元。

此外截至今年一季度末，高技術(shù)制造業(yè)貸款占全部制造業(yè)貸款的比例為15.8%，中長(zhǎng)期制造業(yè)貸款余額占比30.7%。

（二）制造業(yè)貸款在全部貸款中的比例自2013年以來(lái)趨勢(shì)走低至9%左右

如果拉長(zhǎng)期限來(lái)看，制造業(yè)貸款在商業(yè)銀行全部貸款中的比例自2013年以來(lái)不斷走低，已由2012年的20%左右降至目前的9%左右，七年以來(lái)已經(jīng)下降10個(gè)百分點(diǎn)以上。具體來(lái)看，

2012年，國(guó)有大行、股份行、城商行的制造業(yè)貸款/全部貸款的平均值分別為19.57%、21.85%、20.13%，2020年則分別降至9.38%、8.79%和9.20%?？梢钥闯鰢?guó)有大行在制造業(yè)貸款的投放并沒(méi)有那么積極，相較于股份行和城商行的優(yōu)勢(shì)并不明顯。

（三）26家上市銀行的制造業(yè)貸款/全部貸款排序

1、從制造業(yè)貸款在各銀行全部貸款中的比例來(lái)看，超過(guò)15%的銀行只有兩家，分別為光大銀行(601818,股吧)（18.14%）和寧波銀行(002142,股吧)（15.69%），此外重慶農(nóng)商行、中國(guó)銀行(601988,股吧)、江蘇銀行、交通銀行(601328,股吧)、浙商銀行、興業(yè)銀行(601166,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)等7家銀行的制造業(yè)貸款/全部貸款均超過(guò)10%。

2、制造業(yè)貸款占全部貸款的比例較低的銀行主要有哈爾濱銀行（3%）、平安銀行(000001,股吧)（4.90%）、盛京銀行（5.80%）、招商銀行(600036,股吧)（5.83%）、中信銀行（6.45%）、建設(shè)銀行(601939,股吧)（7.21%）、杭州銀行（7.44%）。

3、在我們討論的26家銀行中，2019年只有上海銀行的制造業(yè)貸款占比略有上升，其余25家上市銀行的制造業(yè)貸款占比均較2018年有下降，下降幅度比較大的銀行主要有盛京銀行（4.98個(gè)百分點(diǎn)）、天津銀行（3.39個(gè)百分點(diǎn)）、華夏銀行（2.76個(gè)百分點(diǎn)）、重慶農(nóng)商行（2.68個(gè)百分點(diǎn)）、徽商銀行（2.10個(gè)百分點(diǎn)）、中信銀行（2.07個(gè)百分點(diǎn)）、浙商銀行（1.99個(gè)百分點(diǎn)）、北京銀行(601169,股吧)（1.98個(gè)百分點(diǎn)）、江蘇銀行（1.96個(gè)百分點(diǎn)）、興業(yè)銀行（1.95個(gè)百分點(diǎn)）。

（四）商業(yè)銀行制造業(yè)貸款不僅比例上的下降，而且是絕對(duì)規(guī)模上的壓縮

前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，自2013年以來(lái)，商業(yè)銀行制造業(yè)貸款占全部貸款的比例便一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)特征，已由2012年的20%以上降至9%左右。除比例上的下降外，事實(shí)上商業(yè)銀行的制造業(yè)貸款規(guī)模也是下降的。

1、具體來(lái)看，相較于2018年，制造業(yè)貸款余額下降的銀行分別為盛京銀行下降34.69%、哈爾濱銀行下降31.98%、天津銀行下降26.10%、中信銀行下降12.65%、華夏銀行下降8.70%、招行下降7.37%、北京銀行下降7.20%、民生銀行(600016,股吧)下降7.10%、平安銀行下降4.22%、南京銀行(601009,股吧)下降1.84%、興業(yè)銀行下降1.34%、建行下降1.11%以及重慶農(nóng)商行下降3.77%。

2、如果較歷史最高值來(lái)看，除光大銀行、上海銀行、寧波銀行以及廣州農(nóng)商行外的多數(shù)銀行的2019年制造業(yè)貸款余額也明顯下降的，其中天津銀行49.25%、哈爾濱銀行42.74%、中信銀行下降37.80%、盛京銀行下降34.69%、平安銀行下降33.36%、招商銀行下降32.61%、建設(shè)銀行下降18.32%、民生銀行下降15.26%、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)下降13.95%、浦發(fā)銀行(600000,股吧)下降12.98%、華夏銀行下降11.17%。

三、25家上市銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的信貸投放情況剖析

（一）個(gè)人住房按揭貸款/全部貸款：國(guó)有大行30%、股份行17%、城商行為10%

1、2019年，25家上市銀行的個(gè)人住房按揭貸款占全部貸款的比例平均為17%左右，其中國(guó)有大行、股份行與城商行的平均值分別為30%左右、17%左右和10%左右，可見(jiàn)國(guó)有大行有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

2、從歷史來(lái)看，國(guó)有大行的個(gè)人住房按揭貸款占全部貸款的比例一直穩(wěn)定呈上升趨勢(shì)，已由2012年的16%左右大幅升至目前的30%左右，表明國(guó)有大行在個(gè)人住房按揭業(yè)務(wù)上的傾斜性非常明顯。

3、股份行對(duì)個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)的傾斜性自2016年才開始有所體現(xiàn)，已由2015年的12%左右升至目前的17%附近。

4、城商行由于其網(wǎng)點(diǎn)和客戶數(shù)不如全國(guó)性銀行，因此其個(gè)人住房按揭貸款在全部貸款中的比例相對(duì)要明顯低一些，基本穩(wěn)定在10%左右。

5、個(gè)人住房按揭貸款占比較高的銀行主要以國(guó)有大行為主，其它銀行如招行（24.68%）、北京銀行（20%）、徽商銀行（19.40%）、中信銀行（19.02%）、浦發(fā)銀行（18.38%）、平安銀行（17.70%）、重慶農(nóng)商行（16.72%）。

6、個(gè)人住房按揭貸款占全部貸款比例較低的銀行依次為寧波銀行（0.59%）、浙商銀行（5.14%）、天津銀行（7.60%）、盛京銀行（7.88%）、上海銀行（9.71%）、南京銀行（11.19%）、江蘇銀行（11.19%）、民生銀行（12.04%）。

（二）公司端房地產(chǎn)貸款/全部貸款：國(guó)有行5%、股份行8%、城商行9%

1、2019年，國(guó)有大行、股份行與城商行的公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款占全部貸款的比例平均分別為5%、8%和9%，整體平均水平為8%左右。

2、從歷史來(lái)看，國(guó)有大行的公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款占全部貸款的比例一直呈下降的趨勢(shì)，已由2010年的8%左右降至目前的5%，而股份行與城商行的波動(dòng)性較為明顯，整體上在7-10%的區(qū)間內(nèi)。

3、公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款占比較高的銀行依次為上海銀行（15.88%）、浙商銀行（14.40%）、光大銀行（14.22%）、廣州農(nóng)商行（14.02%）、民生銀行（13.66%）、天津銀行（11.99%）、北京銀行（9.91%）、平安銀行（9.80%）、浦發(fā)銀行（8.41%）、杭州銀行（8.33%）、招商銀行（8.20%）以及中行（8%）。

4、公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款占比較低的銀行依次為重慶農(nóng)商行（1.84%）、南京銀行（3.15%）、建設(shè)銀行（3.74%）、工行（3.81%）、徽商銀行（4.08%）、交行（4.99%）。

（三）房地產(chǎn)貸款（公司+零售）/全部貸款：國(guó)有行35%、股份行27%、城商行20%

1、2019年，國(guó)有大行、股份行與城商行的房地產(chǎn)業(yè)貸款（公司端+零售端）占全部貸款的比例平均值分別為36%、27%和20%左右，整體為26%。

2、從趨勢(shì)來(lái)看，雖然公司端的房地產(chǎn)業(yè)貸款占比有所波動(dòng)，但受個(gè)人住房按揭貸款的趨勢(shì)性影響，國(guó)有大行、股份行的房地產(chǎn)業(yè)（公司端+零售端）貸款占全部貸款的比例呈上升趨勢(shì)，反觀城商行則有所波動(dòng)。

3、整體來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)貸款（公司端+零售端）占全部貸款比例較高的銀行主要有國(guó)有大行、股份行為主，城商行主要有北京銀行（29.91%）、廣州農(nóng)商行（27.29%）、上海銀行（25.59%）、徽商銀行（23.48%）、杭州銀行（22.42%）、天津銀行（19.60%）、重慶農(nóng)商行（18.56%）。

4、整體來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)貸款（公司端+零售端）占全部貸款比例較低的銀行只有1家，即寧波銀行（5.94%），這也是25家上市銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款（公司端+零售端）占比低于10%的銀行。

四、關(guān)于兩個(gè)問(wèn)題的討論（一）商業(yè)銀行何以會(huì)壓縮制造業(yè)貸款？

這也是為什么政府工作報(bào)告連續(xù)兩年強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)制造業(yè)的信貸支持力度。至于商業(yè)銀行壓縮制造業(yè)貸款，原因大致有以下幾個(gè)：

1、相較于其它行業(yè)，制造業(yè)貸款和批發(fā)零售業(yè)貸款的質(zhì)量比較低，國(guó)有大行的制造業(yè)和批發(fā)業(yè)貸款不良率多數(shù)在5%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其它行業(yè)。

2、商業(yè)銀行近年來(lái)一直在不斷加大信貸資源向零售條線的傾斜力度，這就需要貸款規(guī)模需要有一部分從公司端轉(zhuǎn)至零售端，其中公司端減少的部分主要源于制造業(yè)貸款。

3、制造業(yè)的順周期特征比較突出，擾動(dòng)因素較多，2007-2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本一直處于下行通道中，使得制造業(yè)的生存環(huán)境并不樂(lè)觀，因此壓縮制造業(yè)貸款也成為行業(yè)的普遍現(xiàn)象，特別是我們看到國(guó)有大行和股份行在壓縮制造業(yè)貸款的力度方面并不比其它銀行弱，而事實(shí)上國(guó)有大行也的確在支持制造業(yè)方面應(yīng)該更有作為。

（二）全國(guó)性銀行與地方性銀行何以在房地產(chǎn)業(yè)貸款的態(tài)度上存在差異？

從前面的分析中可以看出，全國(guó)性銀行的個(gè)人住房貸款占比較高且上升趨勢(shì)較為明顯，甚至在其零售貸款中的比例高達(dá)70%以上（國(guó)有大行甚至高達(dá)90%以上），而地方性銀行的房地產(chǎn)業(yè)貸款則主要聚焦于公司端且沒(méi)有明顯趨勢(shì)。我想原因大致有以下幾點(diǎn)：

1、國(guó)有大行的網(wǎng)點(diǎn)與機(jī)構(gòu)布局較為廣泛，具有拓寬個(gè)人住房按揭業(yè)務(wù)的雄厚基礎(chǔ)，且可以通過(guò)個(gè)人住房按揭業(yè)務(wù)順勢(shì)拓展其它相關(guān)結(jié)算業(yè)務(wù)。

2、國(guó)有大行的負(fù)債成本和貸款投放利率均比較低，個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)對(duì)其來(lái)說(shuō)性價(jià)比并不低。特別是由于個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)權(quán)重已經(jīng)很大，因此其在公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款上并沒(méi)有更特別的傾向。

3、地方性銀行的負(fù)債成本較高，其貸款投放利率多數(shù)在6%以上，而個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)的利率多數(shù)較低，其對(duì)應(yīng)的存貸利差一般不到2%，因此地方性銀行拓展個(gè)人住房按揭業(yè)務(wù)的積極性并不高，反倒對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸等收益水平更可觀業(yè)務(wù)的積極性要更高。當(dāng)然，一些源于農(nóng)信社和城信社體系的地方性銀行本身機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)布局也比較廣泛，它們的個(gè)人住房按揭業(yè)務(wù)也不錯(cuò)。

所以我們看到除寧波銀行外的其它地方性銀行，在公司端房地產(chǎn)業(yè)貸款的投放上更為主動(dòng)和積極。而寧波銀行之所對(duì)房地產(chǎn)業(yè)貸款業(yè)務(wù)的積極性不高，主要原因在于其個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的收益非常可觀（2019年零售貸款利率高達(dá)7.74%），且其零售貸款業(yè)務(wù)的85%以上由消費(fèi)貸構(gòu)成。

【完】