車貸還款不夠穩(wěn)定、抵押品易貶值，投資者對證券化產(chǎn)品的收益率要求會較高 CFP圖昨日，銀監(jiān)會正式批準(zhǔn)上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司（下稱“上汽金融”）和華寶信托投資有限責(zé)任公司（下稱“華寶信托”）開辦首期汽車抵押貸款證券化項目。

這是首個由非銀行金融機構(gòu)推出的資產(chǎn)證券化項目。此前，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行推出了信貸資產(chǎn)證券化項目，東方和信達兩家資產(chǎn)管理公司發(fā)行了不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

上海銀監(jiān)局指出，上汽金融和華寶信托首批獲準(zhǔn)開辦汽車貸款證券化業(yè)務(wù)，預(yù)示著非銀行金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)交叉和合作的范圍進一步擴大，金融創(chuàng)新向較高的層次發(fā)展。

對于即將推出的汽車抵押貸款證券化產(chǎn)品的規(guī)模、期限以及資產(chǎn)池的情況，華寶信托的一位人士說，項目剛剛獲批，下一步怎么操作還不太明確。

中國信托業(yè)協(xié)會特聘研究員李旸認為，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的關(guān)鍵是資產(chǎn)池貸款質(zhì)量、還款穩(wěn)定性及貸款抵押品。

李旸認為，上汽金融和華寶信托開辦汽車抵押貸款證券化是一個很好的嘗試，但相比之前建行推出的個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品，汽車抵押貸款的還款不夠穩(wěn)定、抵押品也容易貶值，風(fēng)險相對較大，投資者要求的收益率會比較高。

上汽金融是一家中外合資汽車金融公司，主要向最終用戶提供購車貸款業(yè)務(wù)、辦理汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款及營運設(shè)備貸款。截至今年10月底，上汽金融各項貸款余額超過100億元，通過124個城市中的455家經(jīng)銷商開展個人車貸業(yè)務(wù)，并通過124個城市中的426家經(jīng)銷商開展批發(fā)車貸業(yè)務(wù)。

華寶信托是信托業(yè)“新兩規(guī)”出臺后首家通過銀監(jiān)會“重新登記”的信托公司。去年12月取得擔(dān)任特定目的信托受托機構(gòu)的業(yè)務(wù)資格，目前已與兩家銀行達成協(xié)議，擔(dān)任其信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的受托人，意向受托資產(chǎn)規(guī)模100億元。

今年3月信托新規(guī)實施以來，信托公司都在積極開展業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化作為監(jiān)管部門鼓勵開展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也成為“重新登記”后信托公司拓展業(yè)務(wù)的重點領(lǐng)域。今年以來，已有8家信托公司取得信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格。

李旸認為，信托公司做資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，規(guī)模較大，收益才會好。目前資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不多，很難有較大規(guī)模，因此信托公司的創(chuàng)新動力不大。

霍侃